يتوقع بنك بي إن بي باريبا نمو الناتج المحلي الإجمالي الأميركي بنسبة 2.9% في عام 2026، ارتفاعاً من 2.1% في عام 2025. ومن المتوقع أن يبلغ التضخم 3.0% في عام 2026، مع الإشارة إلى الرسوم الجمركية وارتفاع أسعار النفط كعوامل مؤثرة.
ويذكر البنك أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أجرت ثلاثة تخفيضات للفائدة في عام 2025 بإجمالي -75 نقطة أساس. ويتوقع أن يظل النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.5%–3.75% طوال عام 2026.
في هذا السياق، يتوقع بي إن بي باريبا أن يواصل الدولار الأميركي الضعف أمام اليورو. وتشير المقالة إلى أنها أُنتجت باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعتها من قبل محرر.
يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي ثابت إلى حد كبير على موقف الانتظار، بعد التخفيضات الثلاثة في أسعار الفائدة التي شهدناها طوال عام 2025. وقد أسس ذلك النطاق المستهدف الحالي عند 3.5%–3.75%، حيث نتوقع أن يبقى عنده لبقية العام. هذا الاستقرار يزيل متغيراً رئيسياً أمام المتداولين ويحوّل تركيز السوق نحو الاتجاهات الاقتصادية الأساسية.
جاء مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير عند 3.1%، مؤكداً أن التضخم ما يزال بعناد فوق هدف البنك المركزي. ومع ذلك، ومع إظهار تقرير الوظائف الأخير إضافة قوية قدرها 210,000 وظيفة، من الواضح أن الاحتياطي الفيدرالي يعطي أولوية لتفويضه المتعلق بالتوظيف. ويبدو أنه مستعد لتحمل هذا التضخم الأعلى لضمان بقاء سوق العمل قوياً.
هذا المزيج من ثبات أسعار الفائدة واستمرار التضخم يضغط على العائد الحقيقي للدولار، ما يجعله أقل جاذبية. وقد رأينا بالفعل زوج اليورو/الدولار يرتفع من 1.08 في يناير إلى مستواه الحالي قرب 1.1150. ومن المتوقع أن يشكل هذا الارتفاع التدريجي السمة الغالبة خلال الفترة المقبلة.
بالنظر إلى الماضي، فإن حركة السوق هذه تذكّر بأنماط لاحظناها في منتصف العقد الأول من الألفية. ففي تلك الفترة، حتى الاحتياطي الفيدرالي المستقر لم يتمكن من دعم الدولار في مواجهة نمو أوروبي قوي وتحولات في تدفقات رأس المال. وقد نكون نشهد ديناميكية مشابهة تتشكل الآن مع بدء تضاؤل تفوق الاقتصاد الأميركي مقارنة ببقية العالم.
