يتداول زوج اليورو/الجنيه الإسترليني (EUR/GBP) فوق تقدير «آي إن جي» للقيمة العادلة على المدى القصير بقليل. ويقدّر البنك أن الزوج أعلى بنحو 0.5% من ذلك المستوى.
من المقرر صدور تعليقات لمسؤولي البنك المركزي الأوروبي، بينهم بييرو تشيبولوني وكبير الاقتصاديين فيليب لين. كما من المتوقع أن تتحدث كريستين لاغارد يوم الأربعاء، إلى جانب متحدثين آخرين من المركزي الأوروبي.
في المملكة المتحدة، تشمل قائمة المتحدثين من بنك إنجلترا كبير الاقتصاديين هيو بيل غداً. كما يُنتظر أن تتحدث ميغان غرين وسارة بريدن وآلان تايلور لاحقاً هذا الأسبوع.
تصدر بيانات تضخم فبراير في المملكة المتحدة يوم الأربعاء. وترى «آي إن جي» أن تأثيرها قد يكون محدوداً، بينما قد تكون مؤشرات مديري المشتريات (PMIs)، وهي استطلاعات تقيس نشاط قطاعي الصناعة والخدمات، أكثر تأثيراً غداً.
تقول «آي إن جي» إن تغيّر شهية المخاطرة العالمية قد يحدّ من مزيد من تراجع EUR/GBP. وقد يقلّص ذلك أيضاً فرص قوة مستمرة للجنيه أمام اليورو.
بعد عام، تحقق هذا العامل جزئياً، لكن البيانات الاقتصادية اختلفت بوضوح. وتشير أرقام فبراير 2026 إلى بقاء التضخم الأساسي في المملكة المتحدة مرتفعاً عند 3.1%، والتضخم الأساسي هو معدل يستبعد بنوداً شديدة التقلب مثل الطاقة والغذاء، ما يبقي الضغط على بنك إنجلترا للإبقاء على سياسة نقدية مشددة (أي أسعار فائدة مرتفعة لتقييد الطلب). في المقابل، انخفض التقدير الأولي السريع لمؤشر أسعار المستهلكين المنسق في منطقة اليورو (HICP)، وهو مقياس التضخم المعتمد للمقارنة داخل الاتحاد الأوروبي، إلى 2.3%، ما يفتح مجالاً أوضح أمام البنك المركزي الأوروبي لخفض الفائدة لاحقاً هذا العام.
هذا التباين في السياسة النقدية أصبح المحرك الأهم. وتسعّر الأسواق الآن خفضاً بنحو 75 نقطة أساس من المركزي الأوروبي حتى نهاية العام (ونقطة الأساس تساوي 0.01%)، بينما تراجعت توقعات خفض بنك إنجلترا إلى خفض واحد بمقدار 25 نقطة أساس في الربع الرابع. هذا اتساع الفارق في أسعار الفائدة يدعم أساسياً سيناريو انخفاض EUR/GBP.
لكن التحذير المتعلق بشهية المخاطرة لا يمكن تجاهله. فقد ارتفع تذبذب أسواق الأسهم العالمية، وبلغ متوسط مؤشر «فيكس» (VIX)، وهو مؤشر يقيس توقعات تقلب سوق الأسهم الأميركية ويُعد مقياساً للخوف في الأسواق، نحو 17 خلال الشهر الماضي، مع استمرار عدم اليقين الجيوسياسي ومخاوف تباطؤ الصين. هذا المناخ يدعم اليورو أحياناً على حساب الجنيه الأكثر حساسية للمخاطر، ما يسبب ارتفاعات متقطعة داخل اتجاه هابط أوسع لزوج EUR/GBP.
في ظل هذه القوى المتعارضة، قد ينظر متداولو المشتقات، أي الأدوات المالية المرتبطة بسعر أصل مثل العملات، في استراتيجيات تستفيد من محدودية صعود الزوج. قد يكون بيع خيارات شراء (Call) لزوج EUR/GBP «خارج نطاق السعر الحالي» (Out-of-the-money)، أي بسعر تنفيذ أعلى من السعر الفوري، عند مستويات تنفيذ قرب 0.8600 وسيلة لتوليد دخل. تربح هذه الاستراتيجية إذا تحرك الزوج بشكل جانبي أو اتجه للانخفاض، على أساس أن تباين السياسة النقدية يحد من أي صعود قوي لليورو.
ولمن يريد الاستفادة من الهبوط مع مراعاة دعم «العزوف عن المخاطرة»، قد يكون فارق بيع الشراء الهابط (Bear put spread) بديلاً بمخاطر محددة، وهو شراء خيار بيع (Put) بسعر تنفيذ معين وبيع خيار بيع آخر بسعر تنفيذ أدنى لتقليل التكلفة. يمكن شراء خيار بيع عند 0.8450 وبيع خيار بيع عند 0.8350 لتمويل المركز. يتيح ذلك الربح من تراجع محدود مع تحديد الخسائر إذا أدى تحوّل مفاجئ نحو العزوف عن المخاطرة إلى ارتفاع الزوج.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
