ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) للجلسة الثانية وتداول قرب 99.80 خلال الساعات الأوروبية المبكرة يوم الاثنين. ويقيس أداء الدولار الأمريكي مقابل ست عملات رئيسية.
تعزز الدولار الأمريكي بفعل الطلب على الملاذ الآمن مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. وقالت تقارير إن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب منح إيران مهلة 48 ساعة لإعادة فتح مضيق هرمز أو مواجهة ضربات محتملة على البنية التحتية للطاقة.
توترات الشرق الأوسط تعزز الطلب على الملاذ الآمن
وأفادت تقارير أخرى بأن واشنطن تدرس عملية برية للسيطرة على جزيرة خرج الإيرانية، وهي مركز رئيسي لتصدير النفط. وحذّر الحرس الثوري الإيراني من أنه سيغلق المضيق إذا تحركت الولايات المتحدة، بينما قالت طهران إنها قد تستهدف أصولاً أمريكية وإسرائيلية، بما في ذلك مواقع الطاقة وتقنية المعلومات ومحطات التحلية.
كما تلقى الدولار الأمريكي دعماً من ارتفاع أسعار النفط، وهو ما زاد من مخاوف التضخم. وقد عزز ذلك توقعات تبني مجلس الاحتياطي الفيدرالي موقفاً متشدداً، مع تسعير الأسواق لاحتمال رفع الفائدة قرب نهاية العام.
في مارس، صوّت مجلس الاحتياطي الفيدرالي بنتيجة 11 مقابل 1 للإبقاء على أسعار الفائدة عند 3.50%–3.75%. وتضع أسواق العقود الآجلة احتمال عدم التغيير في اجتماع أبريل عند 85.5%، استناداً إلى أداة CME FedWatch.
التموضع للتقلبات ومخاطر السياسة
تراجعت حدة تلك التوترات الجيوسياسية المحددة لاحقاً، لكن الدولار ظل قوياً لأسباب مختلفة، مع استقرار مؤشر DXY الآن عند مستوى أعلى يبلغ 104.15. وقد تحول التركيز من الصراع الفوري إلى استمرار لزوجة التضخم العالمي وفوارق أسعار الفائدة. لذلك، وبينما نبقى يقظين تجاه الشرق الأوسط، فقد تغيرت المحركات الأساسية لمراكزنا.
التقلبات هي ما ينبغي أن نراقبه الآن، إذ يحوم مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) حول 18.5. هذا ليس ذعراً، لكنه ليس هدوءاً أيضاً، ما يشير إلى أن شراء الحماية منخفض التكلفة نسبياً. ينبغي أن ننظر في خيارات البيع طويلة الأجل على مؤشرات الأسهم الرئيسية كتحوط ضد أي صدمات غير متوقعة، سواء كانت جيوسياسية أو اقتصادية.
كما تتذكر أسواق النفط فزع العام الماضي، مع تماسك أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) حالياً قرب 81 دولاراً للبرميل. التقلب الضمني على خيارات العقود الآجلة القريبة الأجل للنفط مرتفع، ما يخبرنا أن السوق يتوقع قفزات محتملة في الأسعار عند أي أخبار تتعلق بالإمدادات. وهذا يجعل استراتيجيات مثل فروق خيارات الشراء على النفط طريقة جذابة للتموضع نحو مخاطر الصعود دون دفع علاوات مرتفعة بشكل مفرط.
إن موقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي أصبح الآن المحور المركزي، خلافاً للعام الماضي عندما كانت الجيوسياسة تشارك المشهد. وبعد أن أوقفوا تخفيضاتهم في أواخر 2025، قاموا في نهاية المطاف برفع الفائدة مرة أخرى إلى النطاق الحالي 3.75%–4.00% لمكافحة تضخم ثبت أنه عنيد، مع إظهار أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) زيادة سنوية قدرها 3.4%. وقد بدد ذلك الآمال في أي خفض قريب للفائدة وأعاد احتمال رفع آخر إلى الواجهة.
