تحولات شهية المخاطر في الأسواق
تراجعت شهية المخاطرة في الأسواق، وهبطت الأسهم الهندية، إذ انخفض مؤشر «نيفتي 50» بنحو 2.5% إلى أدنى مستوى في أكثر من 11 شهراً قرب 22,550. وارتفع مؤشر الدولار الأميركي (DXY)، وهو مقياس لقوة الدولار أمام سلة من العملات الرئيسية، بنسبة 0.5% إلى قرب 100.00. في مارس، كان المستثمرون الأجانب من المؤسسات (FII)، أي الصناديق والمؤسسات الاستثمارية الدولية، بائعين صافيين في جميع أيام التداول وباعوا أسهماً هندية بقيمة 86,780.89 كرور روبية (نحو 867.8 مليار روبية). وخفضت «أرامكو السعودية» إمدادات الخام للمشترين الآسيويين للشهر الثاني على التوالي في أبريل بعد اضطراب التجارة عبر مضيق هرمز. يتحول التركيز إلى القراءة الأولية لمؤشرات مديري المشتريات (PMI)، وهي مسوح سريعة تقيس نشاط الأعمال في القطاع الخاص، لكل من الهند والولايات المتحدة عن مارس، والمقرر صدورها الثلاثاء. وعلى الرسوم البيانية، يتحرك USD/INR فوق متوسطه المتحرك الأسي (EMA)، وهو متوسط متحرك يمنح وزناً أكبر للأسعار الحديثة، لمدة 20 يوماً قرب 92.60، فيما سجل مؤشر القوة النسبية (RSI)، وهو مؤشر «زخم» يوضح مدى قوة الحركة السعرية، لمدة 14 يوماً مستوى 81.56؛ وتظهر مقاومة قرب 94.50 و95.00، ودعم قرب 94.00 و93.50. مع اختراق USD/INR قمته التاريخية عند 94.40، نرى أن الاتجاه المرجح خلال الأسابيع المقبلة صعودي. ونرى أن شراء خيارات شراء (Call Options) خارج نطاق السعر الحالي، أي خيارات يكون سعر تنفيذها أعلى من السعر الفوري، مع استهداف مستوى 95.00 المهم نفسياً، قد يوفر توازناً جيداً بين المخاطرة والعائد. ويذكر هذا الهبوط السريع للروبية بالتذبذب الذي شهدناه في 2022، عندما تراجعت الروبية بأكثر من 10% أمام الدولار وسط اضطرابات عالمية. ارتفاع خام غرب تكساس الوسيط نحو 100 دولار هو العامل الأبرز، ونتوقع استمرار هذا الضغط ما دام مضيق هرمز مهدداً. وبما أن الهند تستورد أكثر من 85% من احتياجاتها من النفط الخام، فإن كل دولار زيادة في أسعار النفط يوسع مباشرة عجز الحساب الجاري، وهو الفارق بين ما تدفعه الدولة للخارج وما تحصل عليه من الخارج. هذا الضغط يدعم الاحتفاظ بمراكز شراء في مشتقات USD/INR، أي أدوات مالية مثل العقود الآجلة والخيارات المرتبطة بسعر الصرف.خيارات الأسهم واستراتيجية التذبذب
يعكس الهبوط الحاد في «نيفتي 50»، والذي محا المكاسب المحققة منذ منتصف 2025، قلقاً واضحاً بشأن أرباح الشركات بسبب ارتفاع كلفة الطاقة والواردات. ومع سحب المستثمرين الأجانب من المؤسسات أكثر من 86,000 كرور روبية هذا الشهر، نتوقع مزيداً من التراجع. ويعد شراء خيارات بيع (Put Options)، وهي عقود ترتفع قيمتها عادةً عندما يهبط السعر، طريقة مباشرة للاستفادة من استمرار العزوف عن المخاطر. الإنذار الموجه إلى إيران يعني أن «التذبذب الضمني»، أي مستوى التذبذب الذي تعكسه أسعار الخيارات في توقعات السوق لحركة الأسعار المقبلة، سيظل مرتفعاً عبر فئات الأصول في الأجل القريب. ونرى في ذلك فرصة تداول، خصوصاً في سوق خيارات العملات والأسهم. وعلى المتداولين الاستعداد لتحركات سعرية واسعة وتعديل استراتيجياتهم للاستفادة من هذا التذبذب أو التحوط منه، أي تقليل أثر الخسائر المحتملة. نُسعّر حالياً بقاء أسعار الفائدة دون تغيير من جانب الاحتياطي الفيدرالي، ما يدعم قوة الدولار أمام عملات الأسواق الناشئة. ويواجه بنك الاحتياطي الهندي موقفاً صعباً، إذ إن تدخله المباشر لدعم الروبية له حدود في ظل ضغوط عالمية قوية. وأي إشارة إلى رفع طارئ للفائدة من البنك المركزي للدفاع عن العملة قد تحرك بقوة عقود أسعار الفائدة الآجلة ومقايضات المؤشر الليلي (Overnight Index Swaps)، وهي عقود مبادلة تربط مدفوعات الفائدة بسعر فائدة ليلي مرجعي.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
