انخفض الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي يوم الاثنين، حيث جرى تداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي حول 1.3315 في وقت مبكر من أوروبا بعد أن لامس نحو 1.3335 في آسيا واقترب من 1.3320 في وقت سابق. من المقرر صدور بيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية في المملكة المتحدة والولايات المتحدة يوم الثلاثاء.
أدت المعارك في الشرق الأوسط إلى رفع خام برنت فوق 100 دولار للبرميل، ما دعم الطلب على الدولار الأمريكي وزاد من ضغوط التضخم العالمية. وقال مسؤولون إيرانيون إنهم سيردون إذا قصف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب محطات توليد الطاقة في إيران، وذلك بعد أن قال ترامب يوم السبت إنه سيأمر بتنفيذ ضربات إذا لم يُفتح مضيق هرمز بالكامل أمام الملاحة خلال 48 ساعة.
صدمة النفط والطلب على الدولار
أبقى بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75% في اجتماع مارس. وقال صانعو السياسات إن الصراع قد يرفع التضخم على المدى القريب عبر ارتفاع تكاليف الطاقة.
كما أفادت تقارير بأن الولايات المتحدة تدرس عملية برية للسيطرة على جزيرة خرج الإيرانية. وقال مسؤول أمريكي إن آلافًا من قوات مشاة البحرية وأفراد البحرية قد نُشروا في الشرق الأوسط.
نتذكر هذه الفترة في عام 2025 عندما أدى الصراع حول مضيق هرمز إلى ارتفاع أسعار خام برنت فوق 100 دولار للبرميل. وقد دفع ذلك الارتفاع في تكاليف الطاقة والطلب على الدولار كملاذ آمن زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي للهبوط إلى ما دون مستوى 1.33. واليوم، مع تداول عقود برنت الآجلة بالقرب من 87 دولارًا، تبدو الحالة أقل حدة، لكن ذاكرة السوق لتلك التقلبات تؤثر في الاستراتيجيات الحالية.
تحققت مخاوف الركود التضخمي في 2025 إلى حد ما، ما أجبر بنك إنجلترا على رفع سعر الفائدة الأساسي إلى ذروة دورة بلغت 5.25% لاحقًا في ذلك العام للسيطرة على صدمة الأسعار المدفوعة بالنفط. وبينما تباطأ التضخم في المملكة المتحدة الآن إلى 3.5% وفقًا لأحدث بيانات مكتب الإحصاءات الوطنية، فإنه لا يزال أعلى بكثير من هدف 2%. هذا التضخم المستمر يعقّد المسار أمام أي خفض محتمل للفائدة من البنك المركزي.
التقلبات واستراتيجيات التحوط
شهدنا ارتفاع التقلب الضمني لعقود خيارات زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي لمدة ثلاثة أشهر إلى ما يزيد على 12% خلال ذروة أزمة جزيرة خرج في 2025. ورغم أن التقلبات استقرت منذ ذلك الحين عند مستوى أكثر هدوءًا يقارب 8%، فإن ذلك يُظهر مدى سرعة تفاعل زوج العملات مع الأخبار الجيوسياسية. ينبغي على المتداولين النظر في التكلفة المنخفضة نسبيًا للخيارات للتحوط ضد عودة مفاجئة لمعنويات العزوف عن المخاطرة.
نظرًا لأن سعر صرف الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يتماسك الآن حول 1.25، فقد توقفت الاتجاهات القوية الهابطة من العام الماضي. إن تردد بنك إنجلترا في خفض أسعار الفائدة يوفر مستوى دعم للجنيه، ما يحد من الهبوط الكبير في الوقت الراهن. قد تُفضّل هذه البيئة استراتيجيات مثل بيع خيارات البيع خارج نطاق السعر لجمع العلاوة، مع المراهنة على أن انهيارًا كبيرًا ليس وشيكًا.
