توترات الشرق الأوسط تعزز الطلب على الملاذ الآمن
وأشارت تقارير أخرى إلى أن واشنطن تدرس عملية برية للسيطرة على جزيرة خرج الإيرانية، وهي مركز رئيسي لتصدير النفط. وحذّر **الحرس الثوري الإيراني** من أنه سيغلق المضيق إذا تحركت الولايات المتحدة، فيما قالت طهران إنها قد تستهدف أصولاً أميركية وإسرائيلية، بما في ذلك مواقع الطاقة وتقنية المعلومات (أي أنظمة الحواسيب والشبكات) ومحطات تحلية المياه (أي منشآت تحويل مياه البحر إلى مياه صالحة للاستخدام). كما تلقى الدولار دعماً من ارتفاع أسعار النفط، ما زاد مخاوف التضخم (أي ارتفاع الأسعار بشكل عام). وعزز ذلك توقعات تبني **الاحتياطي الفيدرالي** (البنك المركزي الأميركي) موقفاً **متشدداً** (أي يميل لرفع الفائدة أو الإبقاء عليها مرتفعة للحد من التضخم)، مع تسعير الأسواق لاحتمال رفع الفائدة قرب نهاية العام. في مارس، صوّت الاحتياطي الفيدرالي بنتيجة 11 مقابل 1 للإبقاء على الفائدة عند 3.50%–3.75%. وتشير أسواق **العقود الآجلة** (اتفاقات لشراء/بيع لاحقاً بسعر متفق عليه) إلى احتمال عدم تغيير الفائدة في اجتماع أبريل عند 85.5% وفق أداة CME FedWatch (مقياس لتوقعات السوق لمسار الفائدة اعتماداً على تسعير العقود).التموضع للتقلبات ومخاطر السياسة النقدية
تراجع التصعيد الجيوسياسي لاحقاً، لكن الدولار بقي قوياً لأسباب أخرى، مع استقرار مؤشر DXY عند مستوى أعلى يبلغ 104.15. وانتقل التركيز من خطر الصراع المباشر إلى استمرار التضخم العالمي عند مستويات مرتفعة وفروق أسعار الفائدة بين الاقتصادات (أي الفارق بين معدلات الفائدة في الولايات المتحدة وغيرها). التركيز الآن على **التقلبات** (أي سرعة وحدّة تحركات الأسعار)، إذ يحوم **مؤشر تقلبات CBOE (VIX)** (مقياس لتوقعات تقلب سوق الأسهم الأميركية) قرب 18.5. هذا لا يشير إلى ذعر، لكنه لا يعكس هدوءاً أيضاً، ما يعني أن شراء أدوات الحماية قد يكون أقل كلفة نسبياً. ويمكن النظر في **خيارات البيع** طويلة الأجل (عقود تمنح حق بيع الأصل بسعر محدد للحماية من الهبوط) على المؤشرات الرئيسية للأسهم كتحوط ضد صدمات مفاجئة، سواء كانت جيوسياسية أو اقتصادية. أما أسواق النفط، فتُظهر أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) تماسكاً قرب 81 دولاراً للبرميل. كما أن **التقلبات الضمنية** (تقدير السوق للتقلب المستقبلي كما يظهر في أسعار الخيارات) على خيارات عقود النفط الآجلة القريبة ما تزال مرتفعة، ما يشير إلى توقع السوق قفزات سعرية عند أي أخبار تخص الإمدادات. ويجعل ذلك استراتيجيات مثل **فارق خيارات الشراء (Call Spread)** (شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لخفض الكلفة مع بقاء فرصة الربح) وسيلة مناسبة للتعرض لارتفاعات محتملة دون دفع كلفة مرتفعة جداً. بات موقف الاحتياطي الفيدرالي هو المحور الأساسي. وبعد أن أوقف خفض الفائدة في أواخر 2025، عاد ورفعها مرة أخرى إلى نطاق 3.75%–4.00% لمواجهة تضخم اتضح أنه عنيد، مع إظهار أحدث تقرير **مؤشر أسعار المستهلك (CPI)** (مقياس لتغير أسعار سلة من السلع والخدمات) ارتفاعاً سنوياً بنسبة 3.4%. وأضعف ذلك الآمال بخفض قريب للفائدة وأعاد احتمال رفع إضافي إلى الواجهة. هذا يجعل **مشتقات أسعار الفائدة** (أدوات مالية ترتبط قيمتها بحركة الفائدة) السوق الأهم خلال الأسابيع المقبلة. ومع اقتراب اجتماع **اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)** (الجهة التي تحدد سياسة الفائدة في الولايات المتحدة)، تتيح **خيارات** عقود **فيد فاندز** الآجلة (عقود مرتبطة بسعر الفائدة الأميركية القصير الأجل) التموضع مباشرةً المتوقع لقرار الاجتماع. ورغم أن السوق يتوقع تثبيت الفائدة، فإن بيانات التضخم الأعلى من المتوقع تعني أن أي لهجة متشددة من الفيدرالي قد تدفع إلى إعادة تسعير كبيرة يمكن الاستفادة منها.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
