مقارنة صدمة التضخم في 2022
في مارس 2022، بالكاد تحرك **مؤشر النشاط**، بينما ارتفع **مؤشر الأسعار** رغم أنه كان مرتفعاً جداً بالفعل. وتُقارن الأوضاع الحالية بتلك الفترة لقياس التوازن بين ضغوط النمو وضغوط التضخم. التوقعات تشير إلى تراجع محدود فقط في مؤشر النشاط هذه المرة. وستُراقَب مكوّنات الأسعار داخل مؤشرات مديري المشتريات عن كثب لمعرفة قوة صدمة الأسعار مقارنةً بالنمو. تُعد قراءات مؤشرات مديري المشتريات الأولية هذا الأسبوع أهم نقطة بيانات بالنسبة لنا. نركز على ما إذا كانت صدمة النفط الأخيرة ترفع الأسعار بقوة أكبر مما تضرّ بالنشاط الاقتصادي. تقرير يُظهر نشاطاً متماسكاً مع ارتفاع حاد في ضغوط الأسعار سيؤكد مخاوف المركزي الأوروبي، وقد يدفع إلى رفع مبكر لأسعار الفائدة. مع تداول منتجات مكررة مثل الديزل ووقود الطائرات فوق قمم 2022، تصبح الضغوط التضخمية واضحة. ويأتي ذلك بعد بيانات التضخم الأولية في منطقة اليورو لشهر فبراير التي جاءت أعلى من المتوقع عند **3.1%**، ما يبقي الضغط على البنك المركزي. نتوقع أن يُظهر مؤشر نشاط مؤشرات مديري المشتريات تراجعاً طفيفاً فقط، ما يزيد التركيز على **مكوّن الأسعار** داخل المؤشر.تداعيات التداول والتمركز
بناءً على ذلك، قد يفكر المتداولون في التمركز لاحتمال أن يصبح المركزي الأوروبي أكثر تشدداً. وقد يشمل ذلك استخدام **عقود EURIBOR الآجلة** (عقود ترتبط بسعر فائدة قصير الأجل في أوروبا) أو **عقود €STR الآجلة** (عقود ترتبط بسعر الفائدة قصير الأجل لليورو) للمراهنة على ارتفاع أسعار الفائدة قصيرة الأجل، إذ يسعّر السوق حالياً احتمالاً يتجاوز **70%** لرفع الفائدة بحلول اجتماع يوليو. كما أن عدم اليقين قبل صدور البيانات يجعل استراتيجيات **الخيارات** (عقود تمنح حق الشراء أو البيع بسعر محدد) أكثر جاذبية. ارتفع **مؤشر تقلبات VSTOXX** (مقياس لتوقعات تقلب سوق الأسهم الأوروبية) بالفعل إلى ما فوق 23، ما يعكس قلق السوق قبل صدور مؤشرات مديري المشتريات. قد يكون شراء استراتيجيات مثل **السترادل** أو **السترنغل** (مزيج خيارات يراهن على حركة كبيرة صعوداً أو هبوطاً) على مؤشر **Euro Stoxx 50** وسيلة للاستفادة من تحرك كبير في السوق بغض النظر عن الاتجاه. قراءة مفاجئة قوية لمؤشر الأسعار سترجّح قوة اليورو. لذلك، ننظر أيضاً في شراء **خيارات شراء (Call)** على زوج **اليورو/الدولار (EUR/USD)**. يتيح ذلك الاستفادة من مفاجأة تشدد قد تدفع العملة الموحدة للصعود. في المقابل، قد تواجه الأسهم الأوروبية ضغوطاً نتيجة ارتفاع التضخم واحتمال تشديد السياسة النقدية (رفع الفائدة أو تقليل السيولة). يشير هذا المناخ إلى موقف حذر تجاه الأسهم، وقد تكون **خيارات البيع (Put)** على المؤشرات الأوروبية الكبرى وسيلة تحوّط ضد رد فعل سلبي للأسواق. ونُبدي حذراً خاصاً تجاه أسهم النقل والطيران، لأنها الأكثر تعرضاً لارتفاع تكلفة الوقود إلى مستويات قياسية.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
