ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY لليوم الثاني وتداول في منتصف نطاق 159.00 خلال الجلسة الآسيوية ليوم الاثنين، محافظًا على قربه من أعلى مستوى سجله الأسبوع الماضي منذ يوليو 2024. وأُشير إلى الحديث عن تحرك رسمي في سوق العملات باعتباره عاملًا قد يحد من المكاسب الإضافية.
قال نائب وزير المالية الياباني للشؤون الدولية، أتسوشي ميمورا، إن الحكومة تدرس اتخاذ خطوات على جميع الجبهات لمعالجة تقلبات سوق الصرف الأجنبي. كما حدّ موقف بنك اليابان بشأن السياسة النقدية من عمليات البيع الجديدة للين.
إشارات سياسة بنك اليابان
قال محافظ بنك اليابان كازو أويدا إن البنك سيواصل رفع سعر الفائدة الأساسية إذا سار الاقتصاد والأسعار بما يتماشى مع توقعاته. وأضاف أن التضخم الأساسي يُتوقع أن يتوافق مع هدف الأسعار في النصف الثاني من فترة التوقعات، وأن أسعار الفائدة الحقيقية لا تزال عند مستويات منخفضة.
في الولايات المتحدة، توقع الاحتياطي الفيدرالي خفضًا واحدًا للفائدة هذا العام وخفضًا واحدًا في عام 2027. كما ارتبطت المخاوف من أن ارتفاع أسعار النفط الخام قد يضغط على اقتصاد اليابان بضعف الين مقابل الدولار.
دعمت توترات الشرق الأوسط دور الدولار كعملة احتياطية. وحدد دونالد ترامب مهلة 48 ساعة لإيران لإعادة فتح مضيق هرمز، وقال إن البنية التحتية للطاقة الإيرانية قد تُستهدف إذا لم تمتثل.
زوج USD/JPY يُظهر قوة مع اقترابنا من نهاية مارس 2026، إذ يحافظ على مستوياته قرب 159.60. ويظل المحرك الأساسي هو الفارق الكبير في أسعار الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك اليابان، والذي يبلغ حاليًا نحو 450 نقطة أساس. هذا الفارق يجعل الاحتفاظ بالدولار الأمريكي أكثر ربحية بكثير من الاحتفاظ بالين الياباني.
اعتبارات التداول والتحوط
المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وتحديدًا التوترات حول مضيق هرمز، تعزز جاذبية الدولار الأمريكي كملاذ آمن. نرى عقود خام برنت الآجلة تتداول فوق 95 دولارًا للبرميل، ما يضع ضغطًا على اقتصاد اليابان المعتمد على استيراد الطاقة ويزيد من الضغط على الين. هذه البيئة تدعم استمرار الميل الصعودي لزوج العملات، وإن كان بحذر.
ومع ذلك، يجب أن نظل متيقظين لاحتمال تدخل السلطات اليابانية مع اقتراب الزوج من مستوى 160.00. ونتذكر الهبوط الحاد بمقدار عدة ينات الذي أعقب تحرك وزارة المالية في أكتوبر 2025 عندما لامس الزوج ذلك المستوى لفترة وجيزة. وتشير التحذيرات الرسمية هذا الأسبوع إلى أن صبرهم بدأ ينفد مجددًا.
موقف بنك اليابان الأكثر تشددًا يضيف مزيدًا من التعقيد، إذ أشار المحافظ أويدا إلى إمكانية تنفيذ زيادات إضافية في الفائدة. وسجل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الوطني في اليابان لشهر فبراير 2026 نسبة 2.7%، مسجلًا الشهر الثالث والعشرين على التوالي فوق هدف بنك اليابان البالغ 2%، ما يمنحهم سببًا للتحرك. ومع ذلك، فإن نهجهم التدريجي لم يكن كافيًا لعكس ضعف الين أمام احتياطي فيدرالي يخفض الفائدة بوتيرة بطيئة جدًا.
