تشدد الإمدادات وتأثيره في المصافي
ذكر التقرير أن ذلك أبقى الإمدادات شحيحة لدى المصافي الآسيوية، كما حدّ من إنتاج المنتجات المكررة (مثل البنزين والديزل ووقود الطائرات). وفي تحركات السوق، ارتفع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 0.75% إلى 97.93 دولاراً وقت كتابة هذا التقرير. (خام غرب تكساس الوسيط هو خام أميركي يُستخدم كسعر مرجعي في الأسواق). ومع اقتراب خام غرب تكساس من 100 دولار للبرميل، يُعد هذا الخفض في الإمدادات إشارة إلى استمرار قوة الأسعار. كما أن التعطّل في مضيق هرمز—وهو ممر بحري ضيق تمر عبره نسبة كبيرة من تجارة النفط عالمياً—ليس مشكلة قصيرة الأجل. ويزيد هذا الصراع الجيوسياسي من عدم اليقين، ما يعني ضرورة الاستعداد لتقلبات حادة صعوداً أو هبوطاً. (التقلبات هي سرعة واتساع تغيّر الأسعار خلال فترة قصيرة). ومن المرجح أن تكون «التقلبات الضمنية» في سوق الخيارات قد ارتفعت. (التقلبات الضمنية هي تقدير السوق للتقلبات المستقبلية والمستخلص من أسعار عقود الخيارات). كما أن مؤشر OVX—وهو مؤشر يقيس التقلبات المتوقعة لأسعار النفط عبر سوق الخيارات—قد يكون فوق مستوى 50، وهو مستوى يشير إلى توتر مرتفع في السوق.استراتيجية فارق برنت وWTI
يرتبط التعطّل بشكل أكبر بالنفط القادم من الشرق الأوسط، والذي يُسعَّر غالباً مقارنةً بخام برنت القياسي أكثر من خام WTI الأميركي. لذلك يُتوقع اتساع الفارق السعري بين برنت وWTI في الأسابيع المقبلة. (الفارق السعري هو الفرق بين سعرين لخامين مختلفين). وبما أن خفض الإمدادات يؤثر مباشرة في المصافي الآسيوية وإنتاجها من المنتجات المكررة، يُتوقع ارتفاع أسعار البنزين والديزل. وقد يؤدي ذلك إلى اتساع «فارق التكرير» (Crack Spread)، وهو هامش ربح المصافي، أي الفرق بين قيمة المنتجات المكررة وسعر النفط الخام الذي تُحوّله إلى هذه المنتجات. وعند النظر إلى قفزة الأسعار التي قاربت 20% في يوم واحد بعد الهجمات على منشآت سعودية في 2019، يتضح مدى سرعة تحرك هذا السوق. إضافةً إلى ذلك، لا تزال الاحتياطيات النفطية الاستراتيجية الأميركية—وهي مخزونات حكومية تُستخدم للطوارئ لتخفيف نقص الإمدادات—تتعافى من السحوبات الكبيرة بين 2022 و2024، ما يجعل هامش الأمان في الإمدادات العالمية أقل من المعتاد تاريخياً، ويزيد حساسية السوق للصدمات.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
