قيادة بنك الشعب الصيني وآليات السيطرة
البنك المركزي مملوك للدولة في جمهورية الصين الشعبية. ويتمتع أمين لجنة الحزب الشيوعي الصيني، الذي يرشحه رئيس مجلس الدولة، بنفوذ قوي على الإدارة والتوجهات. ويتولى بان غونغ شنغ هذا المنصب إلى جانب منصب المحافظ. يستخدم بنك الشعب الصيني عدة أدوات للسياسة النقدية، منها: – معدل إعادة الشراء العكسي لسبعة أيام (سعر فائدة قصير الأجل يضخ البنك عبره سيولة للبنوك مقابل ضمانات). – تسهيل الإقراض متوسط الأجل (قروض يقدمها البنك المركزي للبنوك لفترة أطول لدعم التمويل). – التدخل في سوق الصرف (بيع أو شراء عملات للتأثير في السعر). – نسبة الاحتياطي الإلزامي (حصة من ودائع البنوك يجب تجميدها لدى البنك المركزي، وخفضها يزيد السيولة). سعر الفائدة المرجعي في الصين هو «سعر القرض الأساسي» (Loan Prime Rate/LPR)، وهو السعر الذي تعتمد عليه البنوك في تسعير القروض، ويؤثر في تكاليف الرهن العقاري (قروض شراء المنازل) وعوائد الادخار، كما يمكن أن ينعكس على سعر صرف اليوان. تضم الصين 19 بنكاً خاصاً، من أبرزها WeBank وMYbank. وفي عام 2014 سمحت الصين للمقرضين المحليين الممولين بالكامل برأس مال خاص بالعمل ضمن النظام المصرفي الذي تقوده الدولة. حدّد بنك الشعب الصيني سعر الدولار/اليوان عند مستوى أضعف مما كانت تتوقعه السوق، ما يُعد إشارة واضحة. هذا الانخفاض المُدار يعني أن السلطات لا تمانع تراجع اليوان لدعم الاقتصاد، وينبغي اعتباره توجهاً مقصوداً في السياسة وليس مجرد تحرك عابر.انعكاسات السوق على الدولار/اليوان
يأتي ذلك في وقت سجلت فيه صادرات الصين خلال أول شهرين من 2026 نمواً محدوداً بلغ 2.1%، دون التوقعات، فيما يواصل سوق العقارات المحلي الضغوط. السماح للعملة بالانخفاض يجعل الصادرات أرخص نسبياً ويدعم قطاع التصنيع. وفي المقابل، لا يزال التضخم في الولايات المتحدة فوق 3%، ما يقلل فرص خفض قريب لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي). بالنسبة لمتداولي المشتقات (أدوات مالية تُشتق قيمتها من أصل مثل العملة)، فإن اتساع الفجوة بين السياسات النقدية وأسعار الفائدة يرجح استمرار قوة الدولار أمام اليوان. ومن الاستراتيجيات الممكنة الاستفادة من هذا الاتجاه عبر شراء «خيارات شراء» على USD/CNY (عقود تمنح الحق في شراء الزوج بسعر محدد لاحقاً) أو بيع «خيارات بيع» على CNH (اليوان الخارجي المتداول خارج الصين) (عقود تمنح الحق في بيع بسعر محدد). ويبدو أن المستوى النفسي 7.00 قد يصبح هدفاً أكثر احتمالاً في الأسابيع المقبلة. يجب الانتباه إلى أن بنك الشعب الصيني يمتلك أدوات متعددة، منها LPR ونسبة الاحتياطي الإلزامي (RRR)، لتوجيه الاقتصاد. وقد خفّض RRR مرتين في 2025 لزيادة السيولة عندما تباطأ النمو. وأي خفض مفاجئ قريب في LPR سيكون تأكيداً قوياً لاتجاه التيسير (سياسة تهدف إلى دعم الاقتصاد عبر خفض الفائدة أو زيادة السيولة)، وقد يسرّع تراجع اليوان.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
