قامت فيتش للتصنيفات الائتمانية بمراجعة النظرة المستقبلية لتصنيف نيوزيلندا طويل الأجل للمُصدر بالعملة الأجنبية إلى سلبية من مستقرة، وأكدت التصنيف عند AA+. وقالت إن من الأصعب توقع خفض كبير في الدين بعد تأخر ضبط الأوضاع المالية في السنوات الأخيرة.
أفادت فيتش بأن نسبة دين الحكومة العامة إلى الناتج المحلي الإجمالي ارتفعت خلال السنوات الست الماضية، بعد أن واجه الاقتصاد عدة صدمات. وأضافت أن إجراءات ضبط المالية العامة يُرجح أن تأتي فقط بعد انتخابات 2026، ما يزيد حالة عدم اليقين بشأن التوقعات المالية.
الآفاق المالية ومخاطر الدين
كما أشارت إلى مخاطر ناتجة عن حرب إيران لأن نيوزيلندا تعتمد على واردات الطاقة. وقالت وزيرة المالية النيوزيلندية، نيكولا ويليس، إن الحكومة تهدف إلى خفض الإنفاق كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي، وإعادة الرصيد التشغيلي الرئيس إلى الفائض، وخفض مسار الدين.
في الأسواق، انخفض زوج NZD/USD بنسبة 0.05% خلال اليوم إلى 0.5830، بعد أن ارتد من أدنى مستوياته السابقة. وذكر جدول لتحركات العملات أن الدولار النيوزيلندي كان الأضعف أمام الدولار الكندي.
وبالنظر إلى خفض النظرة الائتمانية لنيوزيلندا، ينبغي أن نعدّ هذا إشارة واضحة لزيادة المراكز الهابطة على الدولار النيوزيلندي. إن الجمع بين تأخر التشديد المالي وارتفاع الدين يخلق ضعفاً أساسياً للعملة. ينبغي أن نتموضع لمزيد من الهبوط في زوج NZD/USD خلال الأسابيع المقبلة.
يدعم هذا الشعور السلبي الأرقام، إذ بلغ دين الحكومة العامة لدينا الآن 52% من الناتج المحلي الإجمالي، وهي زيادة كبيرة مقارنة بالمستويات التي كانت دون 40% التي رأيناها قبل طفرة الإنفاق في 2025. ومع استبعاد اتخاذ إجراءات مالية كبيرة قبل الانتخابات في وقت لاحق من هذا العام، لا يوجد محفز قريب المدى لعكس هذا الاتجاه. وهذا الغموض يشير إلى عملة أضعف.
صدمة الطاقة وضغوط العملة
تؤثر حرب إيران بشكل مباشر على اقتصادنا، إذ تجاوز سعر خام برنت الآن 115 دولاراً للبرميل. وبصفتنا مستورداً صافياً للطاقة، فإن هذا يرفع فاتورة واردات نيوزيلندا ويضغط بقوة على شروط التبادل التجاري لدينا. وهذا يفسر أيضاً الضعف الخاص للدولار النيوزيلندي أمام الدولار الكندي، إذ تستفيد كندا من ارتفاع أسعار الطاقة.
يضع هذا المناخ بنك الاحتياطي النيوزيلندي في موقف صعب، خصوصاً بعد أن أظهرت أحدث بيانات التضخم لشهر فبراير أن أسعار المستهلكين كانت لا تزال ترتفع بوتيرة سنوية مرتفعة عند 3.8%. لا يمكنهم بسهولة خفض أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد بينما يبقى التضخم بعيداً إلى هذا الحد فوق المستوى المستهدف. هذا التقييد في السياسة يحد من أي صعود محتمل للدولار النيوزيلندي.
لذلك، سننظر في شراء عقود خيار البيع (Put) على زوج NZD/USD للاستفادة من احتمال التحرك نحو قيعان 0.5600 التي شوهدت في أواخر 2025. يوفر السعر الحالي عند 0.5830 نقطة دخول جذابة لبدء مراكز بيع جديدة. ومن المتوقع ارتفاع التقلبات، لذا فإن استخدام الخيارات يوفر طريقة محددة المخاطر للتعبير عن هذه الرؤية السلبية.
