زخم النمو والضغوط الاقتصادية
يشير هذا التراجع الطفيف في بيانات الربع الرابع لعام 2025 إلى تباطؤ مبكر في مسار النمو. ومع استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة، يبدو أن التعافي الاقتصادي يواجه ضغوطاً معاكسة. لذلك نرجّح اتباع نهج أكثر حذراً خلال الأسابيع المقبلة. في هذا السياق، نرى فرصاً عبر استخدام عقود الخيارات (أداة مالية تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال مدة معينة) على صندوق iShares MSCI Argentina ETF (AGt)، وهو صندوق متداول في البورصة (أداة استثمارية تُتداول مثل السهم وتتبع مؤشراً) يركز على الأسهم الأرجنتينية، وقد انخفض بنحو 8% منذ بداية العام. يمكن للمتعاملين التفكير في شراء خيارات البيع (Put) (عقود تمنح الحق في البيع) للتحوط من مراكز الشراء أو للمراهنة على مزيد من الهبوط حتى الربع الثاني. ويُظهر السوق حالياً طلباً أعلى على خيارات البيع مقارنةً بـخيارات الشراء (Call) (عقود تمنح الحق في الشراء)، ما يشير إلى تزايد الميل المتشائم. هذا الغموض الاقتصادي يزيد أيضاً من تذبذب السوق، وهو عامل مهم في المشتقات المالية (أدوات ترتبط قيمتها بأصل مثل سهم أو مؤشر أو عملة). وارتفع التذبذب الضمني لمدة 30 يوماً (تقدير السوق لحجم تحركات السعر المتوقعة) في AGt إلى أكثر من 40%، ما يعكس توقعات بتحركات سعرية أكبر. وقد تكون هذه البيئة مناسبة لاستراتيجيات مثل السترادل الطويل (شراء خيار شراء وخيار بيع معاً على الأصل نفسه وبسعر تنفيذ ومدة متقاربة) لمن يتوقع حركة كبيرة في السوق دون تحديد الاتجاه.مخاطر العملة واعتبارات التحوط
يشكل الضغط على البيزو الأرجنتيني (ARS) مصدر قلق رئيسي، إذ لا يزال التضخم السنوي يدور حول 45% وفق أحدث التقارير، رغم تراجعه عن ذروات سابقة. ما يجعل التحوط من مخاطر العملة ضرورياً لمن لديهم تعرض مقوّم بالبيزو. ونراقب استخدام العقود الآجلة غير القابلة للتسليم (NDF) (اتفاقيات تحوط تتم تسويتها نقداً دون تسليم فعلي للعملة) للمراهنة على مزيد من ضعف البيزو أمام الدولار الأميركي.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
