يُفيد فريق الاستراتيجية العالمية لأسواق الصرف الأجنبي (FX، أي تداول العملات) في «سكوتيابنك» بوجود قوة واسعة للدولار الأمريكي، مع عودة تحركات عملات مجموعة العشر (G10، أي عملات الاقتصادات المتقدمة الكبرى) إلى نمط شوهد في المراحل الأولى من التوتر بين الولايات المتحدة وإيران. ويصف الفريق شهية المخاطرة بأنها هشة، فيما تقيّم الأسواق احتمال امتداد النزاع لفترة أطول، وتغيّر مسارات البنوك المركزية، وإعادة تسعير حادة في عوائد السندات (أي نسبة العائد التي يطلبها المستثمرون مقابل شراء السندات). ويشير التقرير إلى هجمات على حقول غاز إيرانية رئيسية ومنشآت قطرية مهمة لتصدير الغاز الطبيعي المسال (LNG، أي الغاز المُبرّد لتسهيل شحنه)، ما يثير مخاوف من إطالة أمد النزاع وتمديد فترة الإصلاح. وقد ارتفعت العوائد في الأيام الأخيرة، مع تحركات كبيرة في المملكة المتحدة، بعد لهجة حذرة من الاحتياطي الفيدرالي، وموقف متشدد من البنك المركزي الأوروبي (ECB، أي يميل إلى إبقاء الفائدة مرتفعة لمواجهة التضخم)، وتغيير سريع في موقف بنك إنجلترا.

قوة الدولار وتحوّل السياسات

بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، تراجعت توقعات خفض الفائدة، إذ تُظهر عقود الفائدة المستقبلية (Fed funds futures، وهي عقود تعكس توقعات السوق لمستوى الفائدة الأمريكية) تسعيراً يشير إلى تغيّر محدود جداً في السياسة صعوداً أو هبوطاً حتى سبتمبر 2027. وفي السلع، تباينت أسعار النفط؛ إذ استقر خام غرب تكساس الوسيط (WTI، معيار للنفط الأمريكي) في نطاق منتصف 90 دولاراً للبرميل، بينما ارتفع خام برنت (Brent، معيار عالمي) باتجاه 100 دولار للبرميل مع تجدّد التوترات. لمؤشر الدولار (DXY، مقياس لقوة الدولار أمام سلة من العملات الرئيسية) صعد فوق 107.50، وهو مستوى لم يثبت عنده منذ فترة اضطراب الأسواق أواخر 2025. هذا المناخ يدعم أساليب مثل شراء «عقود خيار الشراء» على الدولار (Call options، وهي عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد) أو استخدام العقود الآجلة التي تراهن على استمرار ارتفاعه أمام عملات مجموعة العشر. ومع هشاشة شهية المخاطرة، يبرز التركيز على تذبذب الأسواق نفسه. فقد قفز مؤشر VIX (مقياس لتوقعات تقلب سوق الأسهم ويُعرف بمؤشر الخوف) فوق 22 هذا الأسبوع، مقارنة بمتوسط 15 خلال الربع الأخير من 2025. ومع تسعير عقود الفائدة المستقبلية لاحتمال ضعيف لتغيير الفائدة، يمكن للمتداولين استخدام استراتيجيات خيارات مثل «السترادل» (Straddle، شراء خيار شراء وخيار بيع في الوقت نفسه على الأصل نفسه) على مؤشرات الأسهم للاستفادة من تحركات كبيرة صعوداً أو هبوطاً. ويُظهر تباين أسعار النفط فرصة تداول على «الفارق السعري» (Spread trading، أي الاستفادة من فرق السعر بين أصلين مترابطين) خلال الأسابيع المقبلة. فقد اتسعت علاوة برنت فوق WTI إلى أكثر من 5 دولارات للبرميل، ما يعكس مخاطر جيوسياسية مباشرة على الإمدادات العالمية بعد الهجمات الأخيرة. ويرى التقرير أن من المناسب التفكير في مراكز «شراء» على عقود برنت الآجلة (Long، أي الاستفادة من الارتفاع) مقابل «بيع» عقود WTI (Short، أي الاستفادة من الهبوط) للاستفادة إذا اتسع الفارق أكثر مع استمرار التوتر.

مخاطر الأسهم والتحوّط

هذا الوضع، المتمثل في قوة الدولار وإعادة تسعير العوائد، يُعد تاريخياً صعباً على أسواق الأسهم، ويُذكّر بتراجع السوق خلال دورة رفع الفائدة في 2025. وبناءً عليه، فإن شراء «عقود خيار البيع» (Put options، عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد) على مؤشرات رئيسية مثل S&P 500 يوفّر طريقة مباشرة للتحوّط (Hedging، أي تقليل الخسائر المحتملة) في المحافظ. ويمكن لهذه المراكز أن تحمي من تراجع محتمل على المدى القريب بينما يستوعب السوق هذه المخاطر المتداخلة.

ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets