ارتفع زوج EUR/USD بأكثر من 1.16% بعد أن أبقى البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة دون تغيير، بينما أشارت تسريبات إلى أن صانعي السياسات قد يناقشون رفع الفائدة في أقرب وقت في أبريل. وتداول الزوج قرب 1.1582 بعد ارتداده من حوالي 1.1440.
أبقى البنك المركزي الأوروبي سعر تسهيل الإيداع عند 2%، وسعر إعادة التمويل الرئيسي عند 2.15%، وسعر تسهيل الإقراض الهامشي عند 2.40%. وقال إن حرب الشرق الأوسط سيكون لها تأثير ملموس على التضخم على المدى القريب عبر ارتفاع أسعار الطاقة، مع اعتماد الآثار على المدى المتوسط على مسار الصراع ومدى انتقال تكاليف الطاقة.
البنوك المركزية ورد فعل السوق
في الولايات المتحدة، أبقى الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة ثابتة، وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 1% إلى 99.21. وتراجعت طلبات إعانة البطالة الأولية من 213 ألفًا إلى 205 آلاف مقابل توقعات عند 215 ألفًا، بينما انخفضت مبيعات المنازل الجديدة بنسبة -17.6% على أساس شهري في يناير بعد -1.7% في ديسمبر.
تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بعد قفزة سابقة، وأظهرت بيانات Prime Market Terminal عدم وجود تخفيضات في أسعار الفائدة من الفيدرالي حتى عام 2026. تشمل بيانات منطقة اليورو القادمة الحساب الجاري والميزان التجاري ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) في ألمانيا، بينما يخلو التقويم الأمريكي من البيانات.
فنيًا، كان EUR/USD قرب 1.1585 مع مؤشر القوة النسبية RSI عند 45.65. وشملت المستويات المذكورة مقاومة عند 1.1636 و1.1730 و1.1820 و1.1900، ودعمًا عند 1.1567 و1.1512 و1.1417.
بالنظر إلى مارس 2025، شهدنا ارتفاع زوج EUR/USD على خلفية همسات عن رفع للفائدة من البنك المركزي الأوروبي، وهي حركة رفعت السعر لفترة وجيزة فوق 1.15. كان هذا الحماس مدفوعًا بمخاوف تضخم مرتبط بالطاقة ناتج عن الصراع في الشرق الأوسط. اليوم، تغيّر الوضع بشكل جذري، إذ أصبح المحرك الأساسي الآن هو اتساع فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة وأوروبا.
اتخذ البنك المركزي الأوروبي بالفعل خطوات رفع للفائدة في 2025 لكنه أوقف ذلك لاحقًا، مُبقيًا سعر تسهيل الإيداع عند 2.75% خلال الربعين الأخيرين. في المقابل، يظل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ثابتًا عند 5.50%، ما يخلق ميزة عائد كبيرة لصالح الاحتفاظ بالدولار الأمريكي. هذا الفارق الواسع يواصل الضغط الهيكلي على اليورو، ما يجعل قمم العام الماضي تبدو بعيدة جدًا.
أسعار الفائدة والتضخم والتقلبات
كما أن صورة التضخم التي أقلقت المسؤولين العام الماضي قد هدأت بشكل ملحوظ، ما أزال الإلحاح لاتخاذ إجراء إضافي من البنك المركزي الأوروبي. أظهرت بيانات فبراير 2026 أن تضخم منطقة اليورو العام بلغ 2.4%، منخفضًا كثيرًا عن ذروات 2025، بينما يظل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) في الولايات المتحدة أكثر لزوجة قرب 2.8%. خام برنت، الذي قفز خلال صراع 2025، استقر وأصبح يتداول ضمن نطاق قرب 88 دولارًا للبرميل، ما يخفف الضغط على تكاليف واردات الطاقة في أوروبا.
في ضوء هذا الاستقرار، نرى أن التقلب الضمني في اليورو قد انخفض، إذ يحوم مؤشر تقلبات عملة اليورو لدى CBOE (EVZ) قرب مستوى منخفض عند 5.8. يشير ذلك إلى أن علاوات الخيارات منخفضة نسبيًا، ما يخلق فرصًا للتمركز تحسبًا لاختراق محتمل من نطاق التداول الضيق الحالي. ينبغي على المتداولين التفكير في شراء استرادلز أو سترانجلز إذا كانوا يتوقعون محفزًا مستقبليًا يعيد التقلبات، بينما يفضّل فارق أسعار الفائدة استراتيجيات البيع على اليورو.
