إشارة إلى خفض قريب من الاحتياطي الفيدرالي
يشير هذا الانخفاض في عائد أذون الـ4 أسابيع إلى أن الأسواق تعزز رهاناتها على خفض قريب لسعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي). ونعدّ ذلك إشارة مباشرة إلى ارتفاع الطلب على أدوات الدين الحكومية القصيرة الأجل والآمنة، ما يدفع العوائد للهبوط. ويتماشى هذا مع أحدث بيانات أداة CME FedWatch (أداة من بورصة شيكاغو التجارية تقيس احتمالات قرارات الفائدة)، التي تُظهر حالياً احتمالاً بنسبة 70% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس (0.25 نقطة مئوية) بحلول اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو، ارتفاعاً من 50% الأسبوع الماضي. بالنسبة لمحافظ مشتقات الأسهم لدينا، يدعم ذلك نظرة إيجابية للأسهم، لأن انخفاض الفائدة يرفع عادةً جاذبية تقييمات الأسهم. ويمكن النظر في شراء خيارات الشراء (Call Options: عقود تمنح الحق في شراء الأصل بسعر محدد) أو بيع فروق ائتمان على خيارات البيع (Put Credit Spreads: استراتيجية تحصل فيها على علاوة مقابل تحمل نطاق محدد من المخاطر) على مؤشرات مثل S&P 500 وNasdaq 100 للربع الثاني. وعند مراجعة تحركات 2025، غالباً ما سبقت إشارات تحول سياسة الفيدرالي موجات صعود استمرت لأسابيع، خصوصاً في القطاعات الحساسة للنمو. في سوق أسعار الفائدة، تجعل نتيجة المزاد شراء خيارات الشراء على عقود SOFR الآجلة (Secured Overnight Financing Rate: معدل تمويل لليلة واحدة مدعوم بضمانات، ويُستخدم مرجعاً للفائدة بالدولار) خياراً جذاباً، لا سيما للعقود التي تستحق خلال الصيف. ومن الواضح أن الجزء القصير من منحنى العائد (Front End: آجال قصيرة مثل شهرين إلى سنتين) يتفاعل مع توقعات السياسة أكثر من البيانات الاقتصادية طويلة الأجل. كما اتسع الفارق بين عائد سندات الخزانة لأجل عامين وعشرة أعوام بمقدار 8 نقاط أساس خلال مارس وحده، ما يدعم سيناريو تيسير أقوى على المدى القريب. وقد يساهم هذا المناخ أيضاً في تهدئة تقلبات السوق، ما قد يفتح المجال لبيع خيارات الشراء على مؤشر VIX (مؤشر يقيس توقعات تقلبات سوق الأسهم الأميركية) أو بناء مراكز تستفيد من انخفاض التقلبات (Short Volatility: استراتيجيات تربح عند تراجع التقلب).
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
