انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى نحو 158.40 يوم الخميس بعد أن أبقى كلٌّ من الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان إعدادات السياسة دون تغيير. أبقى الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة، وقال جيروم باول إن ارتفاع أسعار الطاقة قد يرفع التضخم، وإن خفض الفائدة لن يحدث من دون تحقق تقدّم في التضخم.
أبقى بنك اليابان سعر الفائدة على سياسته عند 0.75% وأشار إلى نهج حذر. وجاء التصويت بثمانية أصوات لصالح عدم التغيير وصوت واحد لصالح الرفع، بينما كرّر البنك أنه سيواصل رفع الفائدة إذا سار الاقتصاد والأسعار وفق توقعاته وتمكن من تحقيق هدف التضخم البالغ 2%.
مخاطر جيوسياسية في مضيق هرمز
أصدرت اليابان ودول أخرى بيانًا مشتركًا بشأن مضيق هرمز. وقالوا إنهم سيتخذون خطوات لاستقرار أسواق الطاقة، بما في ذلك العمل مع بعض الدول المنتجة لزيادة الإنتاج، وأكدوا استعدادهم لدعم الجهود الرامية إلى ضمان المرور الآمن عبر المضيق.
ودعا البيان إيران إلى وقف التهديدات، وزرع الألغام، وهجمات الطائرات المسيّرة والصواريخ، وغيرها من المحاولات لعرقلة المضيق. كما أدان هجمات إيران على سفن تجارية غير مسلحة في الخليج.
في التداول الفني، كان زوج الدولار/الين قرب 158.38 على الرسم البياني لأربع ساعات. تحرك دون المتوسط المتحرك البسيط لـ20 فترة قرب 159.18، وبقي فوق المتوسط المتحرك البسيط الصاعد لـ100 فترة قرب 157.94، وتراجع مؤشر القوة النسبية نحو 37.
لوحظت مقاومة عند 159.05 و159.29. وشوهد دعم عند 158.39 و158.06، مع اعتبار المتوسط المتحرك البسيط لـ100 فترة مستوى تالياً محتملاً إذا كُسر 158.06.
تموضع السوق واستراتيجيات الخيارات
إن هبوط زوج الدولار/الين إلى 158.40، رغم تشدد الفيدرالي، يشير إلى أن المخاوف الجيوسياسية تتغلب على السياسة النقدية في الوقت الراهن. ومع تصاعد الوضع في مضيق هرمز، يشتري المتداولون الين كملاذ آمن. وبما أن نحو خُمس إمدادات النفط العالمية يمر عبر ذلك المضيق، فإن أي تعطّل قد يسبب صدمة طاقة حادة.
بالنسبة لمن يتوقعون مزيدًا من التصعيد على المدى القريب، قد يكون شراء خيارات بيع بسعر تنفيذ دون مستوى الدعم 158.06 استراتيجية قابلة للتطبيق. يتيح ذلك الاستفادة من استمرار التراجع المدفوع بتجنب المخاطر، مع وضع حد أقصى للخسارة المحتملة. كما أن الزخم الفني يدعم هذا المنظور الهابط حاليًا، إذ اخترق الزوج دون متوسطات قصيرة الأجل مهمة.
لقد رأينا هذا الطلب على الين كملاذ آمن من قبل، ولا سيما خلال الأزمة المالية العالمية في 2008. في تلك الفترة، دفع تجنب المخاطر رؤوس الأموال للتدفق إلى اليابان، ما عزز الين بشكل ملحوظ خلافًا للتوقعات. ويشبه سلوك السوق الحالي تلك الديناميكية، حيث يصبح الخوف المحرك الأساسي لتدفقات العملات.
ومع ذلك، يظل فرق أسعار الفائدة الأساسي بين الولايات المتحدة واليابان قوة مؤثرة لا ينبغي تجاهلها. نتذكر كيف دفع هذا التباعد زوج الدولار/الين إلى الارتفاع باستمرار طوال عامي 2024 و2025. وإذا هدأت التوترات الجيوسياسية، فمن المرجح أن يعود تركيز السوق سريعًا إلى موقف الفيدرالي الصارم مقابل ميل بنك اليابان للتيسير، ما يخلق عامل دعم قوي للزوج.
ونظرًا للإشارات المتضاربة بين الجغرافيا السياسية وسياسة البنوك المركزية، من المتوقع أن ترتفع التقلبات الضمنية. قد تكون استراتيجية شراء كلٍّ من خيار بيع وخيار شراء (سترادل طويل) فعّالة للمتداولين الذين يعتقدون أن حركة سعرية كبيرة وشيكة لكنهم غير متأكدين من الاتجاه. سيسمح ذلك بالاستفادة من اختراق كبير إما دون 158.00 أو انعكاس حاد مجددًا فوق 159.50.
