ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي (GBP/USD) بشكل طفيف إلى نحو 1.3290 خلال جلسة آسيا يوم الخميس واستقر قرب ذلك المستوى في التعاملات الأوروبية المبكرة. ينصبّ الاهتمام على تقرير التوظيف في المملكة المتحدة وقرار سعر الفائدة من بنك إنجلترا (BoE) يوم الخميس.
ارتفعت أسعار النفط مع توترات الشرق الأوسط، حيث اقترب خام غرب تكساس الوسيط (WTI) من 100 دولار للبرميل، ما دعم الدولار الأمريكي كملاذ آمن. وذكرت بلومبرغ أن إيران وإسرائيل تبادلتا ضربات على منشآت طاقة رئيسية بعد تحذير من الحرس الثوري الإيراني (IRGC) بشأن استهداف مواقع الطاقة عقب هجمات على منشآت حقل غاز بارس الجنوبي.
سياسة الفيدرالي وردّة فعل السوق
أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.50%–3.75% يوم الأربعاء. وما زال ملخص التوقعات الاقتصادية يشير إلى احتمال خفض واحد للفائدة في عام 2026، في حين وُصف مسار التضخم بأنه شديد الضبابية بسبب ارتفاع أسعار الطاقة.
من المتوقع أن يُبقي بنك إنجلترا سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 3.75% في اجتماعه لشهر مارس. ويتوقع اقتصاديون في بنك أوف أمريكا الآن خفضين لسعر الفائدة الأساسي في يونيو وسبتمبر، بعد تأجيلهما من مارس ويونيو.
ومن المنتظر أيضاً صدور بيانات سوق العمل في المملكة المتحدة، مع توقع معدل البطالة وفق معيار ILO عند 5.3% في يناير مقابل 5.2% في ديسمبر. ويعود تاريخ الجنيه الإسترليني إلى عام 886 ميلادية ويمثل 12% من معاملات سوق الصرف الأجنبي، أي نحو 630 مليار دولار يومياً (2022)، مع تسجيل GBP/USD نسبة 11%، وGBP/JPY نسبة 3%، وEUR/GBP نسبة 2%.
في ظل دفع الصراع في الشرق الأوسط أسعار النفط نحو 100 دولار للبرميل، نرى ارتفاعاً تدريجياً في التقلبات الضمنية في أسواق العملات. فعلى سبيل المثال، قفز مؤشر التقلبات Cboe (VIX) إلى ما يزيد على 20، وهي زيادة حادة مقارنة بالمستويات الأكثر هدوءاً التي شهدناها في بداية العام. وتشير هذه البيئة إلى أن شراء الخيارات، مثل استراتيجيات الستردل أو السترنغل على GBP/USD، قد يكون نهجاً حكيماً للاستفادة من التقلبات السعرية المتوقعة بغض النظر عن الاتجاه.
الآثار المترتبة على استراتيجية التداول
على النقيض، تبدو توقعات الجنيه الإسترليني ضعيفة، ما يخلق تباعداً واضحاً. ومن المتوقع أن يُبقي بنك إنجلترا الأسعار دون تغيير اليوم، لكن التوقعات تتزايد لبدء التخفيضات اعتباراً من يونيو، وهو تحول ملحوظ مقارنة بالمزاج الذي ساد في أواخر عام 2025. كما أن التوقع بأن تصل البطالة في المملكة المتحدة إلى 5.3%، وهو أعلى مستوى لها في نحو خمس سنوات، يدعم بدوره النظرة السلبية للعملة البريطانية.
يشير هذا الفارق المتزايد بين فدرالي متشدد وبنك إنجلترا أكثر حذراً إلى أن المسار الأقل مقاومة لزوج GBP/USD هو الهبوط. ونرى أن على المتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من تراجع الزوج، مثل شراء خيارات البيع (Put) أو إنشاء فروق بيع هابطة (Bear Put Spreads) للحد من التكاليف المبدئية. وقد يمثل المستوى الحالي 1.3290 فرصة جيدة لبدء مثل هذه المراكز.
بالعودة إلى الوراء، رأينا كيف أن اتساع فروق أسعار الفائدة دفع اتجاهات العملات طوال عام 2025، ما جعل صفقات العائد (Carry Trades) مربحة. ومع تمسك الفيدرالي بموقفه بينما يلمّح بنك إنجلترا إلى تخفيضات مستقبلية، تميل ميزة سعر الفائدة مجدداً لصالح الدولار الأمريكي. ويدعم هذا العامل الأساسي الاحتفاظ بمراكز بيع على GBP/USD عبر العقود الآجلة أو العقود الآجلة المبرمة مقدماً (Forwards) لاقتناص هذا الفارق.
