ارتفع الناتج المحلي الإجمالي لنيوزيلندا بنسبة 0.2% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع، بعد زيادة بنسبة 0.9% في الربع الثالث جرى تعديلها من 1.1%. وجاءت نتيجة الربع الرابع دون توقعات 0.4%.
ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.3% على أساس سنوي في الربع الرابع، مقارنةً بـ1.1% في الربع الثالث، والتي جرى تعديلها من 1.3%. وهذا جاء دون تقدير 1.7%.
رد فعل السوق والمحركات الرئيسية
بعد صدور البيانات، تم تداول زوج NZD/USD عند 0.5789، منخفضًا بنسبة 1.20% خلال اليوم.
يتأثر الدولار النيوزيلندي بالأوضاع الاقتصادية في نيوزيلندا وبإعدادات السياسة من بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ). كما يمكن للأداء الاقتصادي للصين أن يؤثر في العملة لأن الصين هي أكبر شريك تجاري لنيوزيلندا.
يمكن لأسعار منتجات الألبان أن تؤثر في العملة لأن الألبان هي التصدير الرئيسي لنيوزيلندا. ويستهدف بنك الاحتياطي النيوزيلندي تضخمًا بين 1% و3% على المدى المتوسط، مع تركيز قريب من 2%.
يمكن لتغييرات أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي النيوزيلندي أن تؤثر في عوائد السندات وفي العملة، كما يمكن لفروق أسعار الفائدة مقابل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أن تؤثر في NZD/USD. ويمكن لمعنويات المخاطر الأوسع أيضًا أن تحرك الدولار النيوزيلندي، حيث تكون العملة غالبًا أضعف خلال اضطرابات الأسواق أو عدم اليقين الاقتصادي.
التوقعات واستراتيجية التداول
تؤكد أحدث أرقام الناتج المحلي الإجمالي لنهاية 2025 أن الاقتصاد النيوزيلندي يتعثر، مع نمو أبطأ بكثير مما توقعناه. هذا الانحراف الكبير عن التوقعات يمثل إشارة هبوطية واضحة للدولار النيوزيلندي. ونتيجة لذلك، ينبغي أن نستعد لمزيد من الضغوط الهبوطية على العملة خلال الأسابيع المقبلة.
يضع هذا النمو الضعيف بنك الاحتياطي النيوزيلندي في موقف صعب، إذ إن التضخم في نهاية العام الماضي كان لا يزال مرتفعًا عند 4.5%، وهو خارج نطاق المستهدف. لا يستطيع البنك المركزي خفض أسعار الفائدة بسهولة لتحفيز الاقتصاد دون المخاطرة بارتفاع جديد في التضخم. ومن المرجح أن يؤدي هذا التعارض في السياسة إلى حالة من عدم اليقين في السوق ويضغط على الدولار النيوزيلندي.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، توحي هذه البيئة بارتفاع التقلبات. وترفع البيانات بشكل ملحوظ احتمال خفض أسعار الفائدة لاحقًا هذا العام، حيث باتت أسواق العقود الآجلة تسعّر الآن موقفًا أكثر ميلاً للتيسير من بنك الاحتياطي النيوزيلندي بحلول الربع الثالث. ينبغي أن ننظر في استراتيجيات تستفيد من تحركات الأسعار، مثل شراء خيارات بيع (Put) على NZD/USD للحماية من أو للاستفادة من مزيد من الهبوط.
تتضخم الضغوط الهبوطية على زوج NZD/USD بفعل قوة الدولار الأمريكي نسبيًا، إذ يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة من أمره لخفض أسعاره. هذا الاتساع في فارق أسعار الفائدة يجعل الاحتفاظ بالدولار الأمريكي أكثر جاذبية من الاحتفاظ بالدولار النيوزيلندي. إن الكسر دون مستوى الدعم 0.5800، وهو ما نراه اليوم، يفتح الباب أمام هبوط أعمق.
كما أن العوامل الخارجية تعمل ضد الدولار النيوزيلندي. تُظهر البيانات الاقتصادية الأخيرة من الصين، أكبر شريك تجاري لنيوزيلندا، أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (PMI) لديها كان في حالة انكماش لخمسة أشهر متتالية. وهذا يشير إلى ضعف الطلب على صادرات نيوزيلندا، ما يزيد ضبابية التوقعات الاقتصادية.
كانت النقطة المضيئة المتواضعة الوحيدة هي التحسن الأخير في أسعار منتجات الألبان، حيث ارتفع مؤشر Global Dairy Trade بنحو 3% منذ بداية العام. ومع ذلك، فهذا لا يكاد يكون كافيًا لتعويض المعنويات السلبية الناتجة عن ضعف أرقام الناتج المحلي الإجمالي وضعف الصين. ونرى أن هذا عامل داعم ثانوي لن يعكس الاتجاه الهبوطي المهيمن.
