تراجع الذهب (XAU/USD) بأكثر من 2.20% يوم الأربعاء، ليتداول عند 4,878 دولارًا بعد تسجيله أعلى مستوى يومي عند 5,016 دولارًا. وانخفض دون المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا عند 4,961 دولارًا مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية، في حين قلّصت بيانات التضخم توقعات خفض أسعار الفائدة.
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي 0.29% إلى 99.84، بالتزامن مع ارتفاع أسعار النفط. وأفادت إسرائيل بشن هجوم على منشآت حقل غاز بارس في إيران، وهددت إيران بضربات تستهدف البنية التحتية، ما دفع خام غرب تكساس الوسيط للارتفاع 0.72% إلى 96.64 دولارًا للبرميل.
بيانات التضخم تضغط على الذهب
جاءت بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر فبراير أعلى من المتوقع، إذ بلغ مؤشر أسعار المنتجين 3.4% على أساس سنوي مقابل 2.9% في يناير. وارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي من 3.5% إلى 3.9% على أساس سنوي، وقامت أسواق المبادلات بتسعير 18.5 نقطة أساس من التيسير بحلول نهاية عام 2026.
ارتفعت طلبات المصانع في يناير بنسبة 0.1% على أساس شهري بعد تراجع مُعدّل سابقًا بلغ -0.4%. وتركّز الأسواق على قرار الاحتياطي الفيدرالي، والتوقعات المحدّثة، ومخطط النقاط، والمؤتمر الصحفي لجيروم باول.
من الناحية الفنية، فإن كسر الذهب لمستوى 4,900 دولار يعيد التركيز إلى 4,800 دولار، بينما تشمل مستويات المقاومة 4,961 و5,000 و5,100 و5,238 دولارًا. وقد تحرك مؤشر القوة النسبية إلى عمق أكبر داخل منطقة التشبع البيعي.
أضافت البنوك المركزية 1,136 طنًا من الذهب بقيمة تقارب 70 مليار دولار في عام 2022.
تموضع التداول قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي
يُعدّ الكسر الأخير دون المتوسط المتحرك لـ50 يومًا ودون مستوى 4,900 دولار للذهب إشارة هبوطية مهمة بالنسبة لنا. ويأتي هذا التحرك مدفوعًا بقوة الدولار الأمريكي، الذي يكتسب زخمًا نتيجة تضخم أعلى من المتوقع وتوترات جيوسياسية جديدة. وينبغي لمتداولي المشتقات النظر إلى ذلك كنقطة انعكاس محتملة للاتجاه، على الأقل على المدى القصير.
إن صدور مؤشر أسعار المنتجين عند 3.4% أجبر السوق على إعادة تقييم خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. وقد رأينا ديناميكية مشابهة في أوائل عام 2024، عندما أدت سلسلة من تقارير التضخم العنيدة إلى تأخير توقعات السوق للتيسير. إن بيئة الفائدة “الأعلى لفترة أطول” تزيد من جاذبية الدولار وتضغط بقوة على الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب.
ومما يضيف إلى مخاوف التضخم، أن الصراع في الشرق الأوسط دفع خام غرب تكساس الوسيط فوق 96 دولارًا للبرميل. تاريخيًا، يمكن لمثل هذه الصدمات الجيوسياسية أن تُحدث تأثيرًا سريعًا ودراماتيكيًا في أسعار الطاقة؛ وقد شهدنا قفزة النفط بأكثر من 30% خلال بضعة أسابيع فقط بعد بداية صراع أوكرانيا في عام 2022. هذا التضخم المدفوع بالطاقة سيجعل مهمة الاحتياطي الفيدرالي أصعب وسيعزز موقفًا متشددًا.
ونظرًا لحالة عدم اليقين قبيل إعلان الاحتياطي الفيدرالي، ينبغي أن نستعد لزيادة التقلبات. يمكننا النظر في شراء خيارات بيع على عقود الذهب الآجلة أو على صناديق المؤشرات المتداولة ذات الصلة للاستفادة من تحرك محتمل هبوطًا نحو مستوى الدعم 4,800 دولار. ومن المرجح أن يشهد مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX)، الذي بلغ متوسطه نحو 13.7 في عام 2023، قفزة ملحوظة، ما يجعل استراتيجيات المراهنة على ارتفاع التقلبات جذابة.
