انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بنسبة 0.21% إلى نحو 1.3320 يوم الأربعاء بعد أن جاءت بيانات تضخم أسعار المنتجين في الولايات المتحدة أعلى من التوقعات. وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.20% إلى 99.76.

ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي بنسبة 3.4% على أساس سنوي في فبراير، أعلى من التقديرات ومن قراءة يناير البالغة 2.9%. كما ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي إلى 3.9% على أساس سنوي من 3.5%.

محركات السوق وخلفية المخاطر

تركّزت أخبار السوق أيضًا على الشرق الأوسط بعد أن هاجمت إسرائيل منشآت الغاز الإيرانية. وقالت طهران إنها ستضرب بنية العدو التحتية، وفقًا لقناة الجزيرة.

تنتظر الأسواق قرار الاحتياطي الفيدرالي، مع توقعات ببقاء الفائدة دون تغيير إلى جانب تحديث التوقعات. وينصبّ الاهتمام على مخطط النقاط ثم المؤتمر الصحفي لرئيس الفيدرالي جيروم باول.

بعد ذلك يتحول التركيز إلى قرار بنك إنجلترا يوم الخميس. وتتوقع الأسواق بقاء سعر الفائدة البنكي عند 3.75%، مع أول تحرك متوقع باتجاه رفع الفائدة في مارس 2027.

على الرسم البياني، تُرى المقاومة عند 1.3355–1.3360، ثم 1.3450 و1.3530. وتشمل مستويات الدعم 1.3300 و1.3220 و1.3100.

إعدادات التداول والتمركز

مع صدور تضخم أسعار المنتجين في الولايات المتحدة بشكل مرتفع، ينبغي أن نتوقع أن يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر تشددًا. إن الارتفاع غير المتوقع بنسبة 3.4% في مؤشر أسعار المنتجين يضيف إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير الأخير، والذي أظهر بقاء التضخم الأساسي متماسكًا عند 3.3%. هذا التضخم المستمر يجعل خفض أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي على المدى القريب أقل احتمالًا، ما يعزز الدولار الأمريكي.

انخفض احتمال خفض الفائدة من قبل الفيدرالي بحلول يونيو الآن إلى ما دون 40%، وفقًا لأداة CME FedWatch، وهو انعكاس حاد مقارنة باحتمال 70% الذي كان مسعّرًا قبل شهر فقط. هذا التحول السريع في التوقعات يدعم الاستراتيجيات التي تستفيد من قوة الدولار مقابل عملات مثل الجنيه. ينبغي أن نأخذ في الاعتبار التمركز لاختبار مؤشر الدولار (DXY) مستوى 100.00 في الأسابيع المقبلة.

كما أن التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط تدفع رؤوس الأموال إلى الدولار كملاذ آمن، ما يضيف طبقة أخرى من الضغط على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. وقد قفز مؤشر تقلبات CBOE (VIX)، وهو مقياس رئيسي لخوف الأسواق، بالفعل من 14.5 إلى 17.2 هذا الأسبوع، ما يشير إلى أن المتداولين يشترون حماية ضد مزيد من عدم اليقين. هذا المناخ يفضل الاحتفاظ بمراكز طويلة على الدولار كتحوط.

شهدنا نمطًا مشابهًا في أواخر عام 2025 عندما أدت بيانات تضخم غير متوقعة إلى إعادة تسعير حادة لتوقعات البنوك المركزية وارتفاع في تقلبات العملات. وقد كافأت تلك الفترة المتداولين الذين تمركزوا لصالح قوة الدولار ولسيناريو بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول. يبدو الإعداد الحالي متشابهًا مع تلك الفترة، ما يستدعي نهجًا حذرًا ودفاعيًا.

أصبح التباين بين المسار المرجح للفيدرالي ونظرة بنك إنجلترا الأكثر ثباتًا موضوعًا رئيسيًا للتداول. ومع توقع إبقاء بنك إنجلترا الفائدة عند 3.75%، فإن اتساع فارق أسعار الفائدة من المفترض أن يواصل الضغط على الجنيه. نحن ننظر إلى بيع عقود GBP/USD الآجلة أو شراء خيارات بيع (Put) مباشرة للاستفادة من اتساع فجوة السياسات.

نظرًا لاجتماعات البنوك المركزية القادمة، يمكن أن نتوقع ارتفاع التقلب الضمني لخيارات GBP/USD. شراء خيارات بيع بسعر تنفيذ أدنى من مستوى الدعم 1.3300 يوفر طريقة واضحة للمراهنة على كسرٍ هبوطي. كما أن إستراتيجية فارق خيارات البيع (Put Spread)، عبر شراء خيار بيع عند 1.3250 وبيع خيار بيع عند 1.3150، قد تكون بديلًا أقل تكلفة للتعبير عن هذا الرأي السلبي.

يعزز الانكسار الفني دون متوسطات الحركة عند 1.3510 وجهة نظرنا الأساسية. إن الفشل في الحفاظ على مستوى 1.3300 سيفتح الباب لاختبار منطقة الدعم 1.3220. ونرى أن أي ارتدادات باتجاه منطقة المقاومة 1.3360 تمثل فرصًا لبدء مراكز بيع أو زيادتها.