تقلّصت إمدادات الألمنيوم بسبب اضطرابات مرتبطة بالنزاع في الخليج. توقفت شحنات البحرين، ومن المقرر إغلاق مصهر «قطلوم» في قطر، كما أعلن مصنع «ألبا» في البحرين حالة «القوة القاهرة» (حدث استثنائي خارج السيطرة يعيق الوفاء بالالتزامات) مع السعي لترتيبات شحن بديلة.
تُقدَّر الاضطرابات بنحو 1.3 مليون طن في 2025، مع عجز متوقع في سوق الألمنيوم قدره 1.9 مليون طن في 2026. يُشحن سنوياً أكثر من 5 ملايين طن من الألمنيوم الأولي (معدن مُنتَج مباشرة من المصاهر وليس من إعادة التدوير) عبر مضيق هرمز من البحرين وقطر والسعودية والإمارات العربية المتحدة.
كما تمر عبر المسار نفسه شحنات البوكسيت (خام الألمنيوم) والألومينا (مادة وسيطة تُستخرج من البوكسيت وتُغذّي المصاهر). وقد يؤدي الإغلاق المطوّل لمضيق هرمز إلى إغلاق المزيد من المصاهر.
ارتفعت أسعار الألمنيوم في بورصة لندن للمعادن (LME) إلى 3,534 دولاراً للطن، وهو مستوى لم يُسجَّل منذ 2022. وبلغت العلاوات في الولايات المتحدة وأوروبا (تكلفة إضافية فوق السعر الأساسي لتسليم المعدن فعلياً) أعلى مستوياتها منذ سنوات، ومن المتوقع بقاء الأسعار مرتفعة مع استمرار قيود الإمداد وتراجع المخزونات.
تبلغ علاوة الغرب الأوسط الأميركي نحو 2,400 دولار للطن، بدعم من تعرفة جمركية على الواردات بنسبة 50%. ومن المتوقع أن تتجاوز مستوياتها الحالية.
يُحدث النزاع في الخليج صدمة كبيرة في إمدادات الألمنيوم. ومع خفض الإنتاج في البحرين وقطر وإعلان «ألبا» القوة القاهرة، يبرز احتمال عجز سوقي قدره 1.9 مليون طن في 2026. كما أن تعطل شحن أكثر من 5 ملايين طن سنوياً عبر مضيق هرمز يزيد ضغوط السوق.
وتُبقي فوضى الإمدادات الأسعار مرتفعة، كما ظهر عند وصول أسعار بورصة لندن للمعادن إلى 3,534 دولاراً للطن. كما هبطت مخزونات الألمنيوم المسجلة في بورصة لندن للمعادن (مخزونات معتمدة داخل شبكة مستودعات البورصة) إلى أقل من 350 ألف طن في أوائل مارس، بانخفاض 40% منذ بداية العام، ما يدعم بقاء الأسعار قوية.
وعلى المتعاملين أخذ احتمال تصعيد إضافي في الحسبان، إذ لا تزال كميات كبيرة من البوكسيت والألومينا بحاجة إلى العبور إلى المنطقة لتزويد المصاهر العاملة. كما قفزت أقساط تأمين مخاطر الحرب للسفن في مضيق هرمز بأكثر من 300% خلال الشهر الماضي، ما يضيف تكلفة كبيرة. وأي إغلاق مطوّل لهذا الممر البحري قد يدفع إلى مزيد من توقف الإنتاج.
وتبدو الولايات المتحدة أكثر تعرضاً، إذ تستقر علاوة الغرب الأوسط قرب 2,400 دولار للطن، مدفوعة بالرسوم الجمركية ومخاطر الشحن. وبالنظر إلى أن الولايات المتحدة تستورد معظم احتياجاتها من الألمنيوم الأولي، يُرجَّح أن تختبر هذه العلاوة مستويات أعلى من الحالية خلال الأسابيع المقبلة، في ظل تدهور أساسيات العرض والطلب بسرعة.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
