تحرك الميزان التجاري الياباني المعدّل للسلع إلى عجز قدره 374.2 مليار ين في فبراير.
في الفترة السابقة، سجّل فائضًا قدره 455.5 مليار ين.
التحول من الفائض إلى العجز
يمثّل هذا انتقالًا من الفائض إلى العجز بين القراءتين.
هذا الانعكاس الحاد من فائض إلى عجز قدره 374.2 مليار ين في ميزان التجارة الياباني يُعد إشارة مهمة لنا. وتشير البيانات إلى احتمال ضعف الين الياباني، إذ توحي بانخفاض الطلب الدولي على السلع اليابانية. لذا ينبغي أن ننظر في اتخاذ مراكز تستهدف ارتفاع زوج الدولار/الين (USD/JPY) خلال الأسابيع المقبلة.
ينبغي على المتداولين النظر في شراء خيارات الشراء (Call Options) على زوج USD/JPY للاستفادة من احتمال ضعف الين مع مخاطر محددة. وتُظهر بيانات السوق الحالية أن فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان لا يزال واسعًا، مع إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير بينما يواصل بنك اليابان نهجه التيسيري، ما يدعم قوة الدولار. هذا الأساس الاقتصادي يجعل المشتقات ذات الاتجاه الصاعد على USD/JPY استراتيجية جذابة.
أما بالنسبة لمؤشر نيكاي 225، فالمشهد أكثر تعقيدًا، ما يخلق فرصًا لاستراتيجيات الاستفادة من التقلبات. فعادةً ما يكون ضعف الين مفيدًا لكبار المصدّرين في اليابان، وقد يعزز أسعار أسهمهم. لكن العجز التجاري الكامن يلمّح إلى تباطؤ الطلب العالمي، وهو ما قد يضر بالشركات نفسها.
استراتيجية تقلبات نيكاي
تشير هذه الديناميكية المتضاربة إلى زيادة في حالة عدم اليقين في السوق وفي التقلب الضمني. ويمكننا استغلال ذلك عبر شراء استراتيجيات السترادل (Straddles) أو السترنغل (Strangles) على عقود نيكاي 225 الآجلة، والتي تحقق ربحًا من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين. كما ارتفع التقلب الضمني على خيارات نيكاي لثلاثة أشهر من 16% إلى 18.5% خلال الأسبوع الماضي، ما يدل على أن السوق بدأ بالفعل بتسعير مزيد من الاضطراب.
بالنظر إلى الماضي، شهدنا وضعًا مشابهًا في منتصف عام 2025 عندما أدت ارتفاعات تكاليف واردات الطاقة إلى اتساع العجز التجاري مؤقتًا. وقد قادت تلك الفترة إلى نيكاي متذبذب لكنه بقي في النهاية ضمن نطاق، بينما شهد الين تراجعًا تدريجيًا. هذا المثال التاريخي يعزز الرأي القائل بأن الصفقة الأوضح تكون على العملة.
لذلك، يجب علينا أيضًا مراقبة أسعار السلع، ولا سيما النفط الخام، باعتبارها محركًا رئيسيًا لتكاليف واردات اليابان. تستورد اليابان أكثر من 99% من نفطها الخام، وتُظهر البيانات الأخيرة أن أسعار خام برنت ارتفعت بنسبة 8% خلال الشهر الماضي لتتجاوز 90 دولارًا للبرميل. إن استمرار ارتفاع تكاليف الطاقة قد يُبقي الميزان التجاري في حالة عجز ويضع ضغطًا هبوطيًا متواصلًا على الين.
