انخفض USD/JPY بأقل من 0.1% يوم الثلاثاء وأنهى الجلسة قرب 158.90 بعد جلسة ضيقة النطاق. وقد تراجع الآن ليومين منذ أعلى مستوى له منذ بداية العام الأسبوع الماضي قرب 159.75، مع استمرار صمود منطقة 160.00.
من المتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة عند 3.75% يوم الأربعاء، مع تسعير الأسواق لاحتمال شبه معدوم لحدوث تغيير. وينصبّ التركيز على ملخص التوقعات الاقتصادية والمؤتمر الصحفي لجيروم باول، مع تسعير خفض قدره 22 نقطة أساس على مدار العام بالكامل.
قرار بنك اليابان والمخاطر
من المقرر أن يصدر قرار بنك اليابان يوم الخميس، ومن المتوقع أيضًا أن يُبقي الفائدة عند 0.75%. وتُذكر أسعار الطاقة المرتبطة بإغلاق مضيق هرمز كعامل خطر على نمو اليابان، في حين أن التضخم الأساسي فوق المستهدف ونمو الأجور قوي.
على الرسم البياني اليومي، يتداول الزوج عند 158.93، أعلى من المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا قرب 156.50 وأعلى من المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم بقليل أسفل 152.70. مؤشر الستوكاستك أعلى من 90، ويقع الدعم عند 158.00 و156.50 و154.30 و152.70.
تقع المقاومة عند 159.50 وقرب 159.75، مع 160.50 فوق ذلك. تم إعداد التحليل الفني بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.
نتذكر كيف كان USD/JPY متمركزًا أسفل مستوى 160.00 في أواخر 2025، بينما كان الجميع يترقب قرارات البنوك المركزية. كان السوق محاصرًا ومترددًا في الاندفاع صعودًا قبل الحصول على مزيد من الوضوح بشأن اتجاه السياسة من كلٍ من الفيدرالي وبنك اليابان. وكانت تلك الفترة من التماسك نتيجة مباشرة لحالة عدم اليقين بشأن فروق أسعار الفائدة المستقبلية.
إشارات الفيدرالي ونقاط التحول في التضخم
بالعودة إلى الوراء، كان قرار الاحتياطي الفيدرالي خلال تلك الفترة حاسمًا. فبينما أبقى على الفائدة عند 3.75%، غيّرت توقعاته الاقتصادية المحدّثة بشكل طفيف مخطط النقاط، بما أشار إلى مسار أوضح لخفض الفائدة الذي رأيناه منذ ذلك الحين. وأكدت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) في أوائل 2026 هذا الاتجاه الانكماشي للتضخم، حيث تراجع الرقم العام مؤخرًا إلى 2.9%، ما منح الفيدرالي هامشًا لمواصلة دورة التيسير.
ظل بنك اليابان حذرًا في 2025، مستشهدًا بمخاطر أسعار الطاقة، لكن ضغوط الأجور الكامنة أجبرته في النهاية على التحرك. وقد رأينا في مفاوضات الأجور في الربيع أن الشركات الكبرى وافقت على متوسط زيادة في الأجور بلغ 4.5%، وهو الأعلى منذ عقود، ما عزز التوقعات بمزيد من تطبيع السياسة. وقد وفر هذا التحول الأساسي دعمًا ضمنيًا للين كان غائبًا العام الماضي.
ومن منظور فني، كانت إشارة الستوكاستك المبالغ في الشراء في 2025 تحذيرًا صحيحًا من الإرهاق. وأدى الفشل في اختراق مستوى 160.00 بشكل حاسم إلى التراجع الذي نشهد حاليًا تماسكًا بعده. أما التقلب الضمني لشهر واحد، والذي كان قد قفز إلى ما يزيد على 10% حول تلك الاجتماعات، فقد استقر منذ ذلك الحين ضمن نطاق أكثر تواضعًا قرب 7%.
في الأسابيع المقبلة، ينبغي على المتداولين مراعاة أن مسار أقل مقاومة قد يكون قد تغير على الأرجح. ومع دخول الفيدرالي الآن في دورة خفض، وبنك اليابان على مسار تشديد بطيء لكنه ثابت، فإن الاتجاه الصاعد القوي في 2025 لم يعد مسيطرًا. قد يكون بيع خيارات الشراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) لتحصيل العلاوة عند أي ارتفاعات باتجاه مستوى 158.00 استراتيجية حصيفة.
