انخفضت نسبة الحساب الجاري إلى الناتج المحلي الإجمالي في نيوزيلندا إلى -3.7% في الربع الرابع. وكانت -3.5% في الربع السابق.
إن التدهور الطفيف في عجز الحساب الجاري لدينا إلى -3.7% من الناتج المحلي الإجمالي يُعد إشارة هبوطية للدولار النيوزيلندي. فهذا يشير إلى أننا أصبحنا أكثر اعتمادًا على رأس المال الأجنبي لتمويل إنفاقنا، ما يضع ضغطًا أساسيًا على قيمة العملة. ينبغي أن نتوقع أن تُثقل هذه البيانات كاهل الدولار النيوزيلندي مقابل الشركاء التجاريين الرئيسيين على المدى القريب.
استراتيجية الخيارات لهبوط زوج NZD/USD
في ضوء هذه النظرة، نرى فرصة في شراء خيارات البيع (Put) على زوج NZD/USD. ومع اقتراب السعر الفوري حاليًا من مستوى 0.6150، فإن الخيارات ذات سعر التنفيذ 0.6000 والتي تنتهي في أواخر أبريل قد توفر طريقة فعّالة من حيث التكلفة للمراهنة على مزيد من الهبوط. تحدد هذه الاستراتيجية مخاطرتنا عند قيمة العلاوة المدفوعة، مع إتاحة عائد كبير إذا ضعفت العملة كما هو متوقع.
تعقّد هذه البيانات الصورة أمام بنك الاحتياطي النيوزيلندي، ما يجعل خفض سعر الفائدة الرسمي من مستواه الحالي 5.50% أقل احتمالًا في أي وقت قريب. من المرجح أن يؤدي خفض الفائدة إلى إضعاف العملة أكثر، مما يغذي التضخم في السلع المستوردة، والذي لا يزال لزجًا عند معدل سنوي مُحوّل يبلغ 3.8%. إن البنك المركزي مُقيّد فعليًا بسبب هذا الاختلال الخارجي.
يجب أن نتذكر أن هذا الاتجاه ليس جديدًا، إذ ننظر إلى الأداء الاقتصادي في عام 2025. فقد رأينا حينها أن الطلب على صادراتنا الرئيسية، ولا سيما من الصين، قد تراجع بشكل ملحوظ في النصف الثاني من العام. وأظهرت الإحصاءات من العام الماضي أن صادرات الألبان واللحوم انخفضت مجتمعة بنسبة 7% في الأشهر الستة الأخيرة، وهي رياح معاكسة من الواضح أنها مستمرة.
يشير هذا الضغط المستمر إلى أن التقلبات الضمنية على الدولار النيوزيلندي قد تبدأ بالارتفاع من مستوياتها المنخفضة الحالية. ينبغي للمتداولين الذين لديهم تعرض طويل قائم للدولار النيوزيلندي النظر في التحوط عبر بيع عقود NZD الآجلة. يمكن أن يحمي ذلك المحافظ من احتمال كسر مستوى الدعم النفسي الحرج عند 0.6100 خلال الأسابيع المقبلة.
