انخفضت الفضة بنحو 2% يوم الثلاثاء إلى 79.13 دولارًا للأونصة الترويسية بعد بلوغها أعلى مستوى يومي عند 82.56 دولارًا، وذلك رغم ضعف الدولار الأمريكي وتراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية. وهي منخفضة بنسبة 1.81% خلال الأسبوع.
أدت أسعار النفط الخام الأعلى واستمرار التوترات في الشرق الأوسط إلى زيادة مخاوف التضخم، ما ضغط على المعادن. وأفادت إسرائيل بأنها قتلت رئيس الأمن الإيراني مع انتقال الأعمال العدائية إلى أسبوعها الثالث.
مراقبة التضخم والبيانات
أظهرت البيانات الأمريكية أن متوسط التغير في التوظيف وفق ADP على مدى 4 أسابيع تراجع من 14.75 ألفًا إلى 9 آلاف، بينما ارتفعت مبيعات المنازل المعلّقة لشهر فبراير بنسبة 1.8% على أساس شهري بعد انخفاض قدره 1% في يناير، متجاوزة التوقعات التي كانت عند -0.5%. وتراجع مؤشر الدولار بنسبة 0.15% إلى 99.68، كما انخفض عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار نقطتي أساس إلى 4.198%.
ظلّت سياسة البنوك المركزية في دائرة الاهتمام بعد أن رفع بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ومن المتوقع أن يُبقي كل من بنك كندا والاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، مع ترقب قرارات إضافية من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا.
فنيًا، يستقر السعر دون المتوسطات المتحركة لـ50–200 يوم، ويقترب مؤشر القوة النسبية RSI من 44، مع مقاومة عند 82.00–83.00 دولارًا و86.50–87.50 دولارًا. ويُرى الدعم عند 78.00 دولارًا، ثم 73.50 دولارًا.
أفكار لتموضع الخيارات
الزخم الهابط واضح، ومع بقاء السعر دون المتوسطات المتحركة الرئيسية، يبدو أن المزيد من الهبوط مرجّح. ننظر إلى مستوى 78.00 دولارًا باعتباره الاختبار الحاسم الأول، وهي منطقة دعم تأسست خلال موجات التراجع في عام 2025. ينبغي على المتداولين التفكير في شراء خيارات البيع (Put) بأسعار تنفيذ حول 75 دولارًا للاستفادة من احتمال كسر هذا الدعم القريب.
دفعت الإشارات المتضاربة بين ضعف الدولار ومخاوف التضخم التقلب الضمني لخيارات الفضة إلى أعلى مستوى له خلال 12 شهرًا عند 45%. هذه البيئة مثالية لاستراتيجيات تستفيد من التحركات السعرية الكبيرة بغض النظر عن الاتجاه. نعتقد أن شراء سترادل طويل (Long Straddle)، عبر شراء خيار شراء (Call) وخيار بيع (Put) بسعر تنفيذ وتاريخ انتهاء متطابقين، قد يكون وسيلة فعّالة للتداول على هذا الغموض.
ومع ذلك، نراقب أيضًا نسبة الذهب/الفضة التي اتسعت لتتجاوز 100:1، وهو مستوى يشير تاريخيًا إلى أن الفضة مقومة بأقل من قيمتها مقارنة بالذهب. لمن يبحثون عن صفقة معاكسة للاتجاه، قد تكون هذه فرصة لشراء خيارات شراء بعيدة جدًا عن السعر الحالي (Far Out-of-the-Money) بعلاوة منخفضة. إن تحوّل معنويات السوق مجددًا نحو المعادن الثمينة كملاذ آمن قد يدفع هذه النسبة إلى التراجع بشكل حاد.
بالنسبة للمتداولين الذين يحتفظون بالفعل بمراكز شراء على الفضة، فإن الضعف الحالي يمثل تهديدًا جديًا. وعلى الرغم من تراجع مؤشر الدولار الأمريكي أكثر إلى 99.45، فإنه لا يقدم أي دعم، ما يجعله مؤشرًا مخادعًا في الوقت الحالي. نوصي بتطبيق استراتيجيات الأطواق الوقائية (Protective Collars) عبر بيع خيار شراء مغطى (Covered Call) لتمويل شراء خيار بيع (Put)، بما يحمي المركز من احتمال الانزلاق نحو منطقة الدعم الأعمق عند 73.50 دولارًا.
