تم تداول زوج EUR/GBP قرب 0.8640 يوم الثلاثاء وكان شبه مستقر خلال اليوم، في وقت كانت فيه الأسواق تنتظر قرارات السياسة النقدية لكل من البنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك إنجلترا (BoE) المقررة يوم الخميس.
من المتوقع أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي سعر الإيداع عند 2%. ولا تزال أسواق المال تُسعّر احتمال رفع الفائدة بحلول منتصف العام، مع تركّز الانتباه على مخاطر التضخم المرتبطة بالتوترات الجيوسياسية.
البنوك المركزية في دائرة التركيز
من المتوقع أيضاً أن يُبقي بنك إنجلترا سعر الفائدة الرئيسي عند 3.75% وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي. وتراقب الأسواق أي إشارة إلى أن صانعي السياسات ما زالوا يركزون على التضخم، بما في ذلك المخاطر الناجمة عن ارتفاع أسعار الطاقة.
كما من المقرر صدور بيانات سوق العمل في المملكة المتحدة يوم الخميس. ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة وفق معيار ILO بشكل طفيف إلى 5.3%، وقد تؤثر النتيجة في توقعات التحركات المستقبلية للسياسة النقدية.
وقد استفاد اليورو من انخفاض أسعار النفط، ما يمكن أن يخفض تكاليف الاستيراد لمنطقة اليورو. كما أسهمت تقارير عن عبور ناقلات عبر مضيق هرمز وحديث عن احتمال الإفراج عن احتياطيات استراتيجية في تقليص مخاوف الإمدادات على المدى القريب.
ظل زوج EUR/GBP يتحرك ضمن نطاق محدود بينما ينتظر المتداولون توجيهات أوضح من البنوك المركزية. وأشار تصحيح إلى أن توقعات بطالة المملكة المتحدة هي 5.3% وليس 5.2%.
تمركز الخيارات قبل يوم الخميس
مع تداول زوج EUR/GBP ضمن نطاق ضيق حول 0.8640، نرى أن هذه الفترة تمثل مرحلة تراكم للضغط قبيل اجتماعات البنوك المركزية يوم الخميس. ينبغي على متداولي المشتقات النظر إلى هذا السوق الأفقي ليس باعتباره غياباً للفرص، بل كفرصة للتمركز للاستفادة من التقلبات التي يُرجّح أن تلي الإعلانات. ويشير انخفاض الحركة اليومية إلى أن التقلب الضمني على خيارات الأجل القصير قد يكون منخفض التكلفة نسبياً قبل القرارات.
تميل مخاطر اليورو إلى الصعود، رغم أن البنك المركزي الأوروبي متوقع أن يُبقي الفائدة دون تغيير. فقد سجلت قراءة التضخم لمنطقة اليورو لشهر فبراير 2026 مستوى 2.6%، وهو ما يزال أعلى بعناد من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، ما يمنح الصقور مثل بيتر كازيمير سبباً للدفع نحو تشديد مستقبلي. قد يفكر المتداولون في شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على EUR/GBP للتمركز تحسباً لنبرة متشددة على نحو مفاجئ من البنك المركزي الأوروبي.
أما بالنسبة لبنك إنجلترا، فالتحدي يتمثل في تحقيق التوازن بين تضخم مستمر واقتصاد هش. ومع بقاء نمو الأجور في المملكة المتحدة مرتفعاً عند 6.1% وفق أحدث البيانات من مطلع 2026، لا يملك بنك إنجلترا مساحة كبيرة لتبني نبرة تيسيرية حتى لو أبقى الفائدة عند 3.75%. وقد تؤدي رسالة حازمة ومناهضة للتضخم إلى تقوية الجنيه الإسترليني، ما يجعل خيارات البيع (Put) على EUR/GBP وسيلة فعّالة للاستعداد لتحرك هبوطي.
تعد بيانات البطالة في المملكة المتحدة، المقرر صدورها قبل قرارات البنوك المركزية، محفزاً أولياً مهماً. فمن المرجح أن تعزز قراءة دون المتوقع عند 5.3% الجنيه الإسترليني وقد تُطلق تحركاً مبكراً نحو الهبوط في زوج العملات. ويمنح هذا الإصدار البياني حدثاً محدداً للتداول حوله، مع إمكانية استخدام خيارات قصيرة المدة تنتهي بعد الإصدار بوقت قصير.
وبالنظر إلى عدم اليقين بشأن الاتجاه مع ارتفاع احتمال حدوث حركة حادة، فإن استراتيجية سترادل (Long Straddle) أو سترانغل (Long Strangle) على EUR/GBP تُعد نهجاً منطقياً. فمن خلال شراء خيار شراء وخيار بيع بتاريخ انتهاء صلاحية واحد، يمكن للمتداولين تحقيق ربح سواء اخترق الزوج صعوداً أو هبوطاً بشكل ملحوظ بعد إعلانات البنوك المركزية. وتستهدف هذه الاستراتيجية مباشرة الزيادة المتوقعة في التقلبات.
يكفي النظر إلى النصف الثاني من عام 2025 لمعرفة كيف أن تباين تعليقات البنوك المركزية خلق اتجاهات حادة استمرت لأسابيع في هذا الزوج. ففي عدة مناسبات، أدى تمسك أحد البنكين بموقفه بينما ألمح الآخر إلى تحول محتمل إلى تحركات تجاوزت 150 نقطة (pip) في أسبوع واحد. وتشير التجربة إلى أنه عندما يجتمع هذان البنكان المركزيان في اليوم نفسه، قد يكون الاطمئنان الزائد خطأً مكلفاً.
