أدت الحرب في إيران إلى زيادة ارتباط الأسواق بأسعار الطاقة. يدعم ارتفاع أسعار النفط وتباطؤ النمو العالمي الدولار الأميركي، مع توقعات بأن تتلقى آسيا الضربة الأكبر بسبب ارتفاع كلفة استيراد الطاقة. يوصف سوق الصرف الأجنبي في آسيا بأنه عنصر محوري في تحديد الاتجاه الأوسع للدولار. ويُنظر إلى مخاطر تعطل الملاحة في مضيق هرمز على أنها عامل قد يدفع أسعار الطاقة إلى مزيد من الارتفاع ويزيد الضغط على النمو العالمي. (مضيق هرمز: ممر بحري ضيق تمر عبره كميات كبيرة من شحنات النفط والغاز؛ أي تعطّل فيه قد يقلّص الإمدادات ويرفع الأسعار).

استجابة السياسات قد تحدد أثر الصدمة على العملات

قد يتوقف تأثير الصدمة على العملات على استجابات السياسات خارج الولايات المتحدة. فزيادة الدعم المالي الحكومي (مثل الإنفاق المباشر أو الدعم) قد تحمي الدخول الحقيقية (قوة الشراء بعد احتساب التضخم)، وتخفف ضغط التضخم، وتتيح للبنوك المركزية رفع أسعار الفائدة الحقيقية (سعر الفائدة بعد خصم التضخم)، ما قد يدعم العملات المحلية. ترتبط تحركات سوق الصرف أيضاً بتوقعات سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي (البنك المركزي الأميركي). وقد تؤدي أحداث تجعل الأسواق تتوقع موقفاً أكثر ميلاً للتيسير من جانب الفيدرالي (أي خفض الفائدة أو الإبقاء عليها منخفضة) مقارنة ببنوك مركزية أخرى إلى تعويض جزء من أثر ارتفاع أسعار الطاقة في دعم الدولار. خلال الأسبوعين الماضيين، وُصفت التحركات بأنها داعمة لصعود الدولار، لكن التوقعات لم تتغير حتى أبريل بسبب عدم اليقين. ويشير النص إلى أن المادة أُعدّت بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعتها من محرر، مع اختيار المحتوى من فريق FXStreet Insights. (أداة ذكاء اصطناعي: برنامج يستخدم نماذج حاسوبية للمساعدة في صياغة المحتوى؛ ومراجعة التحرير تعني تدقيقه قبل النشر). أصبح الصراع المستمر في إيران المحرك الرئيسي للأسواق عبر أسعار الطاقة. ومع استمرار تعطل حركة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز، يُرجّح أن يجد الدولار دعماً من تباطؤ النمو العالمي. وأكدت أسعار خام برنت هذا الاتجاه، إذ تجاوزت أخيراً 115 دولاراً للبرميل للمرة الأولى منذ اضطرابات أواخر 2025. (خام برنت: معيار عالمي لتسعير النفط).

تقلبات السوق والتمركز

تؤثر هذه الصدمة على آسيا أكثر من غيرها، ما يجعل العملات الآسيوية نقطة ضغط رئيسية في تحديد اتجاه الدولار. وقد تراجع الين الياباني بالفعل إلى ما بعد مستوى 160، وهو أدنى مستوى منذ عقود، بينما انخفض الوون الكوري بأكثر من 8% منذ بداية العام. ويُشار إلى أن المتداولين قد يفكرون في شراء «خيارات شراء» على الدولار الأميركي مقابل سلة من العملات الآسيوية للاستفادة من احتمال استمرار قوته. (التمركز: كيفية توزيع المستثمرين لصفقاتهم حالياً. خيارات الشراء: عقود تمنح حق شراء عملة بسعر محدد خلال فترة معينة مقابل علاوة. سلة عملات: مجموعة عملات تُدار كأداة واحدة للمقارنة أو التحوط). تُتابَع استجابات البنوك المركزية عن كثب، إذ إن تحفيزاً مالياً كبيراً خارج الولايات المتحدة قد يحد من صعود الدولار. إلا أن بيانات حديثة من أداة CME FedWatch تُظهر أن الأسواق تتوقع الآن خفضاً أقل لأسعار الفائدة الأميركية في 2026 مقارنة بما كان متوقعاً. (أداة CME FedWatch: متابعة مبنية على تسعير العقود الآجلة للفائدة لقياس توقعات السوق لقرارات الفيدرالي). ويقابل ذلك أن البنك المركزي الأوروبي يبدو أكثر استعداداً لتيسير السياسة، ما يوسع فارق أسعار الفائدة لمصلحة الدولار. (فارق أسعار الفائدة: الفرق بين معدلات الفائدة بين اقتصادين، وهو عامل مؤثر في تدفقات الأموال وسعر الصرف). يرفع مستوى عدم اليقين «علاوات الخيارات» (تكلفة شراء عقود الخيارات)، بما يعكس مخاطر تحركات حادة. وقفزت تقلبات سوق العملات إلى مستويات تذكّر بضغوط القطاع المصرفي في أوائل 2025. وتشير هذه البيئة إلى أن استراتيجيات تعتمد على الاستفادة من ارتفاع التقلبات نفسها، وليس فقط الرهان على اتجاه الدولار، قد تحقق نتائج جيدة خلال الأسابيع المقبلة. (التقلبات: سرعة وحدّة تغير الأسعار. استراتيجية «شراء التقلبات»: صفقات تهدف للربح من تحركات كبيرة بالسعر أياً كان اتجاهها).

ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets