انخفض متوسط التغير في التوظيف وفق ADP في الولايات المتحدة على مدى 4 أسابيع في الأسبوع المنتهي في 21 فبراير. وتراجع إلى 9 آلاف.
كانت القراءة السابقة 15.5 ألفًا. ويمثل هذا انخفاضًا قدره 6.5 آلاف.
إشارة سوق العمل وتداعياتها على الاحتياطي الفيدرالي
مع تراجع المتوسط لأربعة أسابيع لتوظيف ADP إلى 9,000 فقط في أواخر فبراير 2025، نرى إشارة تحذير مهمة لسوق العمل. هذا الرقم أقل بكثير من مكاسب شهرية تقارب 180,000 التي شوهدت خلال جزء كبير من عام 2024، ما يشير إلى تباطؤ اقتصادي حاد. وهذا يضع ضغطًا كبيرًا على الاحتياطي الفيدرالي لإعادة النظر في موقفه بشأن أسعار الفائدة «المرتفعة لفترة أطول».
ينبغي أن نتوقع أن تقوم الأسواق بتسعير خفضٍ مبكرٍ وأعمق لأسعار الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي بشكل حاد. في أوائل 2025، كانت الأسواق قد سعّرت خفضين فقط للفائدة في أواخر العام، لكن بيانات الوظائف هذه من المرجح أن تُقدّم التوقعات إلى الربع الثاني. على المتداولين النظر في خيارات الشراء على SOFR أو عقود Fed Fund الآجلة للتمركز لهذا التحول التيسيري في السياسة.
هذا الغموض الاقتصادي إشارة واضحة لتوقع ارتفاع تقلبات الأسواق. مؤشر VIX، الذي كان يتداول ضمن نطاق هادئ نسبيًا قرب 15، من المرجح أن يرتفع مع موازنة المستثمرين لمخاطر الركود مقابل وعد المال الأرخص. يمكننا استخدام الخيارات على SPX، مثل شراء خيارات البيع للتحوط من هبوط، أو شراء سترادل للتداول على الزيادة المتوقعة في تذبذب الأسعار.
من شبه المؤكد أن الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تيسيرًا سيُضعف الدولار الأمريكي. كان مؤشر الدولار (DXY) قويًا، ويتداول مؤخرًا فوق 104، لكن ذلك قد يمثل نقطة تحول. ينبغي أن نفكر في شراء خيارات الشراء على أزواج عملات مثل EUR/USD أو خيارات البيع على DXY للاستفادة من هبوط الدولار.
توقعات السلع وأفكار تداول
في السلع، يشير هذا التباطؤ إلى انخفاض الطلب على المواد الصناعية. يمكننا توقع ضعف في عقود النفط الخام والنحاس الآجلة، ما يجعل خيارات البيع استراتيجية جذابة. وعلى العكس، من المفترض أن يحقق الذهب أداءً جيدًا مع انخفاض أسعار الفائدة وتوجه المستثمرين إلى الملاذات الآمنة، لذا فإن شراء خيارات الشراء على عقود الذهب الآجلة خطوة منطقية.
