تم تداول الفضة بالقرب من 80.50 دولاراً في أوروبا يوم الثلاثاء، ضمن نطاق ضيق قبيل قرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. ومن المتوقع أن يبقي الفيدرالي أسعار الفائدة عند 3.50%–3.75%، وتشير أداة CME FedWatch إلى عدم تغيير خلال الاجتماعات الأربعة المقبلة.
إن الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة لفترة أطول قد يضغط على الأصول غير المُدرّة للعائد مثل الفضة. وستترقب الأسواق مخطط النقاط (Dot Plot) الخاص بالفيدرالي والمؤتمر الصحفي لجيروم باول للحصول على إرشادات بشأن مسار أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.
توترات الشرق الأوسط تدعم الفضة
أُشير إلى توترات الشرق الأوسط باعتبارها عاملاً داعماً للفضة، حيث نقلت رويترز أن المرشد الأعلى الجديد لإيران، مجتبى خامنئي، رفض مقترحات السلام. وغالباً ما تُعامل الفضة كملاذ آمن خلال فترات الضغط الجيوسياسي.
على الرسم البياني لأربع ساعات، شكّل زوج XAG/USD نموذج مثلث هابط حول 80.50 دولاراً، مع خط هابط من قمة 1 مارس عند 96.62 دولاراً يحدّ من المكاسب قرب 84.00 دولاراً. وتمت الإشارة إلى دعم من قاع 3 مارس قرب 78.00 دولاراً، مع مقاومة عند المتوسط المتحرك الأسي لـ20 فترة قرب 81.80 دولاراً ومستويات دعم عند 79.00 و78.50 دولاراً.
يمكن أن تتأثر أسعار الفضة بأسعار الفائدة، والدولار الأمريكي، والطلب على الملاذ الآمن، والاستخدام الصناعي، وإمدادات التعدين، وإعادة التدوير، وتحركات الذهب، بما في ذلك نسبة الذهب إلى الفضة.
توقعات الفيدرالي وتموضع السوق
نتوقع أن يُبقي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير ضمن النطاق الحالي 4.75%–5.00%. وجاءت بيانات التضخم الأخيرة لشهر فبراير أعلى قليلاً من المتوقع عند 3.1%، ما يجعل خفض الفائدة الفوري غير مرجح للغاية. وتميل بيئة الفائدة المرتفعة لفترة مطوّلة إلى تشكيل عامل ضغط على الأصول غير المُدرّة للعائد مثل الفضة.
تستمر المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط في توفير أرضية لسعر الفضة. وتشجع هذه التوترات المستمرة المستثمرين على الاحتفاظ بجزء من أصول الملاذ الآمن. ونتيجة لذلك، قد تُعد أي تراجعات كبيرة في السعر فرصاً للشراء لدى من يتحوطون ضد عدم الاستقرار.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير البيئة الحالية إلى موقف حذر يميل إلى السلبية. لقد رأينا تردداً مشابهاً في عام 2025 عندما تماسك السعر قبل أن ينكسر هبوطاً تحت ضغط سياسة الفيدرالي. وقد يكون شراء خيارات البيع (Put) بسعر تنفيذ أدنى من مستوى الدعم المحوري 27.00 دولاراً طريقة للتموضع لاحتمال حدوث تراجع.
ومن ناحية أخرى، قد يؤدي أي خطاب مفاجئ يميل إلى التيسير من الفيدرالي إلى إطلاق موجة صعود. ولا يزال الطلب الصناعي قوياً، إذ يتوقع معهد الفضة زيادة بنسبة 8% في استخدام الخلايا الكهروضوئية لعام 2026، ما يدعم القيمة على المدى الطويل. وقد يفكر المتداول في شراء خيارات شراء (Call) خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) بتكلفة منخفضة للتموضع لاحتمال اختراق المقاومة عند 29.50 دولاراً.
كما ينبغي مراقبة نسبة الذهب إلى الفضة، التي تستقر حالياً قرب 84:1. تاريخياً، يُعد هذا المستوى مرتفعاً إلى حد كبير، ما يشير إلى أن الفضة قد تكون مقيمة بأقل من قيمتها مقارنة بالذهب. وقد يدعم ذلك استراتيجية تداول الأزواج عبر اتخاذ مركز شراء على الفضة ومركز بيع على مشتقات الذهب إذا بدأت النسبة في الانكماش.
