يتداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني (USD/JPY) دون مستوى 160.00 بقليل، وقد وصل إلى 159.49 خلال ساعات الليل. وقد توقّف الزوج تحت 160.00 وسط تجدد المخاوف بشأن احتمال تدخل اليابان لدعم عملتها، إلى جانب تراجع زخم الدولار الأمريكي.
رفع وزير المالية الياباني كاتاياما حدة التحذيرات هذا الأسبوع، قائلاً إن السلطات مستعدة للتحرك في أي وقت. ويقول المسؤولون إن التحركات الأخيرة في الين لم تتوافق مع الأسس الاقتصادية، وإن التقلبات عبر الأسواق المالية قد ارتفعت.
عودة مخاطر التدخل إلى الواجهة
تراجع مؤشر الدولار مجددًا إلى ما دون 100.00. وقال كاتاياما أيضًا إن اليابان قد تتخذ «إجراءً جريئًا» إذا لزم الأمر.
كان بعض المشاركين في السوق يتوقعون أن يتقبل المسؤولون مزيدًا من ضعف الين على المدى القريب بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة. إلا أن التعليقات الرسمية الأخيرة قلّصت هذه التوقعات.
انخفض الين بنحو 2% مقابل الدولار الأمريكي منذ بدء الصراع في الشرق الأوسط. ويتماشى هذا الانخفاض إلى حد كبير مع مكاسب الدولار الأمريكي مقابل عملات مجموعة العشر (G10) الأخرى، ما يشير إلى أن حركة الين ليست استثنائية ضمن هذا السياق.
نرى نمطًا مألوفًا يتشكل في زوج USD/JPY، يذكّرنا بالوضع الذي كان قائمًا في عام 2025. حينها، أصدر المسؤولون اليابانيون تحذيرات قوية مع اقتراب الزوج من مستوى 160.00. وقد خلق هذا التدخل اللفظي قدرًا كبيرًا من عدم اليقين للمتداولين في ذلك الوقت.
تداعيات التموضع والتقلبات
نتذكر أن السلطات نفذت بالفعل تدخلًا مباشرًا في أواخر عام 2025، وأنفقت ما كان آنذاك رقمًا قياسيًا تجاوز 9 تريليونات ين لدفع الزوج إلى الانخفاض. وقد رسم ذلك الإجراء خطًا واضحًا للسوق. لكن الضغط الأساسي الناتج عن فروق أسعار الفائدة لم يختفِ فعليًا.
الآن، مع عودة USD/JPY إلى 158.50، يعود فارق أسعار الفائدة الواسع بين 4.75% لدى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي و0.1% لدى بنك اليابان ليكون القوة المهيمنة مجددًا. وجاذبية صفقة العائد (Carry Trade) هذه تجعل من الصعب الرهان ضد الدولار. إن العوامل الأساسية التي دفعتنا إلى مستوى 160 العام الماضي ما تزال بوضوح قائمة.
