تم تداول الفضة قرب 80.80 دولارًا للأونصة الترويسية في التعاملات الأوروبية المبكرة يوم الثلاثاء بعد مكاسب طفيفة في الجلسة السابقة. وظل الطلب على المعادن غير المُدِرّة للعائد ضعيفًا مع تراجع توقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية على المدى القريب وسط مخاوف التضخم المرتبطة بارتفاع أسعار الطاقة.
دفعت حرب الشرق الأوسط أسعار النفط إلى الارتفاع، ما زاد مخاوف التضخم وقلّص احتمال التيسير النقدي القريب. وتتوقع الأسواق أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.50%–3.75% في اجتماع يوم الأربعاء، استنادًا إلى أداة CME FedWatch.
أسعار الفائدة والتضخم والفضة
إذا بقيت الأسعار دون تغيير، فسيكون ذلك التوقف الثاني على التوالي بعد دورة التيسير السابقة للفيدرالي. في أستراليا، رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة الرسمي إلى 4.10% من 3.85% في اجتماع مارس يوم الثلاثاء.
ومن المتوقع أن يُبقي بنك اليابان سعر سياسته عند 0.75% يوم الخميس. ولاحقًا وجدت الفضة دعمًا مع تراجع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة بالتزامن مع انخفاض أسعار النفط.
تراجعت أسعار الخام بعد أن عبرت عدة ناقلات بسلام مضيق هرمز، ومن المتوقع أن تُفرج الاقتصادات الكبرى عن احتياطيات نفطية لتقليل مخاطر الإمدادات. وقال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت إن الولايات المتحدة تسمح لإيران بمواصلة شحن الخام عبر المضيق، بينما يسعى الرئيس دونالد ترامب إلى حشد دعم دولي لحماية النشاط التجاري هناك.
نرى الفضة عالقة في شدّ وجذب حول مستوى 80.80 دولارًا. فالتضخم المستمر، المدفوع باستمرار صراع الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الطاقة، يوفر دعمًا للمعدن. غير أن هذا الدعم يقابله ترقب أن يظل الاحتياطي الفيدرالي متشددًا بشأن أسعار الفائدة.
المحفزات الرئيسية التي يجب مراقبتها
قرار الفيدرالي المرتقب بالإبقاء على الفائدة على الأرجح عند 3.75% يخلق قدرًا كبيرًا من عدم اليقين لمتداولي المشتقات. وبالعودة إلى توقف الفيدرالي في عام 2024، شهدنا فترات مشابهة أدت إلى تحركات سعرية متقلبة في الفضة مع جدال السوق حول الخطوة التالية للبنك المركزي. وهذا يشير إلى ضرورة الاستعداد لارتفاع التقلبات بدلًا من اتجاه واضح على المدى القريب.
في ظل هذه الرؤية غير الواضحة، قد تكون استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من تذبذبات الأسعار فعّالة. ومع ارتفاع مؤشرات تقلبات المعادن الثمينة قرب 18.5، بما يعكس قلق السوق، قد ينظر المتداولون في استراتيجيات مثل الستردل أو السترنغل. ويمكن لهذه المراكز تحقيق ربح من كسر سعري كبير في أي من الاتجاهين عقب إعلان الفيدرالي.
