حدد بنك الشعب الصيني (PBOC) السعر المركزي لزوج الدولار الأمريكي/اليوان الصيني (USD/CNY) ليوم الثلاثاء عند 6.8961. ويقارن ذلك بتثبيت اليوم السابق عند 6.9057 وب تقدير رويترز عند 6.8874.
تتمثل الأهداف الرئيسية للسياسة النقدية لبنك الشعب الصيني في استقرار الأسعار، بما في ذلك استقرار سعر الصرف، ودعم النمو الاقتصادي. كما يعمل على الإصلاحات المالية، مثل فتح الأسواق المالية وتطويرها.
الحوكمة والاستقلالية
بنك الشعب الصيني مملوك للدولة في جمهورية الصين الشعبية، لذا فهو ليس هيئة مستقلة. ويتمتع أمين لجنة الحزب الشيوعي الصيني، المُرشَّح من رئيس مجلس الدولة، بتأثير رئيسي على الإدارة والتوجه، ويتولى بان قونغ شنغ هذا الدور إضافة إلى منصب المحافظ.
يستخدم بنك الشعب الصيني عدة أدوات، بما في ذلك سعر إعادة الشراء العكسي لسبعة أيام، وتسهيل الإقراض متوسط الأجل، والتدخلات في سوق الصرف الأجنبي، ونسبة الاحتياطي الإلزامي. ويُعد سعر الفائدة الأساسي للقروض (Loan Prime Rate) معيار الفائدة المرجعي في الصين ويؤثر في أسعار القروض والرهون العقارية والادخار، وكذلك في سعر صرف الرنمينبي.
تمتلك الصين 19 بنكاً خاصاً. وفي عام 2014، سمحت للمقرضين المحليين الممولين بالكامل برؤوس أموال خاصة بالعمل ضمن النظام المالي الذي تقوده الدولة.
الآثار على السوق للمتداولين
يتماشى هذا التحرك مع أحدث البيانات الاقتصادية التي رأيناها تُظهر تباطؤ نمو الصادرات إلى 2.5% فقط خلال فترة يناير-فبراير 2026. ويُعد خفض قيمة الرنمينبي بشكل مُدار أداة كلاسيكية لتعزيز القدرة التنافسية للصادرات، وهي استراتيجية نتذكر استخدامها خلال فترة ضعف الطلب العالمي في منتصف عام 2025. وهذا يعزز الرأي القائل إن الاستقرار والنمو يظلان الهدفين الأساسيين.
ويوازن البنك المركزي ذلك مع السياسة المحلية، إذ أبقى سعر الفائدة الأساسي للقروض (LPR) دون تغيير عند 3.35% الشهر الماضي رغم الدعوات إلى التحفيز. وهذا التوازن الدقيق ضروري لتفادي تحفيز تدفقات كبيرة لرؤوس الأموال إلى الخارج، وهو ما لمحنا إليه مع الانخفاض المتواضع البالغ 15 مليار دولار في احتياطيات النقد الأجنبي لشهر فبراير 2026. لذلك، من المرجح أن يكون أي انخفاض في قيمة العملة تدريجياً ومُحكماً.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير التوجيه القوي من بنك الشعب الصيني إلى أن التقلبات الكبيرة وغير المتوقعة في العملة غير مرجحة على المدى القريب. وتخلق هذه البيئة المنضبطة جاذبية لاستراتيجيات التقلب المنخفض، مثل بيع استراتيجيات «السترنغل» على خيارات USD/CNY لاستحقاقات أبريل أو مايو. يحقق هذا التداول ربحاً من بقاء العملة ضمن نطاق يمكن التنبؤ به، وهو ما يعمل البنك المركزي بنشاط على هندسته.
وبدلاً من ذلك، لمن يرغبون في تبني رؤية اتجاهية، يشير الانحياز الرسمي نحو الضعف إلى استخدام فروق الشراء (Call Spreads) على USD/CNY. يتيح هذا النهج رهاناً محدود المخاطر على ارتفاع تدريجي للدولار مقابل اليوان، وربما باتجاه مستوى 6.95. وهو مركز يستفيد من اتجاه السياسة دون الحاجة إلى اختراق تقلبات حاد.
