يتوقع إلياس حداد من براون براذرز هاريمان أن يرفع بنك الاحتياطي الأسترالي هدف سعر الفائدة النقدي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.10% للاجتماع الثاني على التوالي. ويُوصف القرار بأنه متقارب، إذ تشير عقود سعر الفائدة النقدي الآجلة إلى احتمال 53% لحدوث الرفع.
يُطرح الارتفاع إلى 4.10% بوصفه السيناريو الأساسي، مع توقع دعم الدولار الأسترالي إذا شدّد بنك الاحتياطي الأسترالي السياسة. ويُقدَّم السياق على أنه تضخم محلي مرتفع.
توقعات قرار بنك الاحتياطي الأسترالي
يُذكر أن التضخم العام في أستراليا عند 3.8% على أساس سنوي، حتى قبل أن يبدأ تأثير صدمة الطاقة. ويُقال إن النماذج الداخلية لبنك الاحتياطي الأسترالي تُظهر فجوة إنتاج إيجابية، مرتبطة بقيود طاقة/قدرة أكثر تشددًا.
تذكر المقالة أنها أُنتجت باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعتها من قبل محرر.
يُنظر إلى رفع متتالٍ لسعر الفائدة إلى 4.10% على أنه مرجح، رغم أننا ندرك أن القرار متقارب. وتشير تسعيرات السوق من عقود سعر الفائدة النقدي الآجلة إلى احتمال 53% لزيادة بمقدار 25 نقطة أساس من بنك الاحتياطي الأسترالي. نرى أن الرفع سيقدم دعمًا مطلوبًا للدولار الأسترالي.
تشعر هذه الحالة بأنها مشابهة لما رأيناه في منتصف عام 2025 عندما كان التضخم المرتفع هو المحرك الأساسي للسياسة. وبالنظر إلى البيانات اليوم، تُظهر أحدث الأرقام الفصلية أن التضخم العام لا يزال مرتفعًا بعناد عند 3.6% على أساس سنوي، وهو أعلى بكثير من النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي. هذا الضغط السعري المستمر، خصوصًا في الخدمات، يعزز حجة قوية لتحرك البنك المركزي مرة أخرى.
أفكار للتداول والتمركز
ومع ذلك، فإن سوق العقود الآجلة يُسعّر حاليًا احتمالًا طفيفًا فقط لرفع الفائدة في الاجتماع المقبل، مع توقع معظم المشاركين توقفًا مطولًا. هذا الانفصال بين بيانات التضخم المستمرة وتوقعات السوق يخلق فرصة. يبدو أن السوق يقلل من تقدير عزم بنك الاحتياطي الأسترالي على مكافحة التضخم، كما فعل في نقاط محورية العام الماضي.
بالنسبة للمتداولين الذين يعتقدون أن الرفع أكثر احتمالًا مما يشير إليه السوق، فإن شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على الدولار الأسترالي (AUD) يُعد طريقة محددة المخاطر للتمركز لصالح عملة أقوى. يتيح ذلك الاستفادة من الجانب الصاعد إذا قدّم بنك الاحتياطي الأسترالي مفاجأة متشددة. وبيع خيارات بيع (Put) على الدولار الأسترالي خارج نطاق التنفيذ (Out-of-the-money) هو استراتيجية أخرى لتحصيل علاوة، استنادًا إلى الرأي بأن الهبوط المحتمل للعملة محدود.
نظرًا لأن هذا القرار يُعد متقاربًا، فمن المرجح أن ترتفع التقلبات الضمنية على الدولار الأسترالي مع الاقتراب من اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي. وقد يكون مركز “سترادل” طويل (Long Straddle)، والذي يتضمن شراء كلّ من خيار شراء وخيار بيع بسعر تنفيذ وتاريخ انتهاء نفسيهما، فعالًا. يحقق هذا المركز ربحًا من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين، سواء من رفع مفاجئ أو من بيان ميال للتيسير بشكل مفاجئ.
