ظلّ الدولار الأميركي مدعوماً مع استمرار الصراع في الشرق الأوسط في إبقاء أسعار النفط مرتفعة، ما حافظ على **علاوة مخاطر** في الأسواق (أي زيادة في الأسعار لتعويض المستثمرين عن مخاطر إضافية). وكان **مؤشر الدولار DXY** (مقياس لقوة الدولار مقابل سلة من عملات رئيسية) يختبر قمة نطاقه خلال تسعة أشهر قرب 100.35/100.40.
كانت الأسواق تترقب قرارات البنوك المركزية، إذ من المقرر أن يحدد ثمانية بنوك مركزية من مجموعة **G10** (أكبر الاقتصادات المتقدمة) سياستها النقدية هذا الأسبوع. كما انصبّ التركيز على ما إذا كان أي مسار لوقف إطلاق النار أو تسوية تفاوضية قد يخفف ضغوط الأسعار الحالية.
كان من المتوقع أن يدعم اجتماع **اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)** (الجهة داخل الاحتياطي الفيدرالي التي تقرر أسعار الفائدة) الدولار، إذ كان يُنظر إلى **الاحتياطي الفيدرالي** على أنه لا يوافق على توقعات السوق الحالية بخفض أسعار الفائدة. وفي اجتماع يناير، أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه يريد أدلة واضحة على تراجع التضخم قبل تنفيذ خفض إضافي للفائدة.
ارتبط الصراع بتقدير مفاده أن التضخم في الولايات المتحدة قد يتجه نحو 3.5% بدلاً من 2.0% هذا الصيف. وكانت الأسواق لا تزال تسعّر نحو 23 **نقطة أساس** من تخفيضات إضافية في الفائدة بحلول نهاية العام (ونقطة الأساس تعادل 0.01%).
أشار هدوء أسواق الأسهم في بداية يوم الاثنين إلى أن مؤشر DXY قد لا يخترق صعوداً فوراً. وذكر المقال الأصلي أنه أُنتج باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وخضع لمراجعة محرر.
بالنظر إلى التحليل الصادر في مطلع 2025، كانت النظرة تميل إلى دولار أقوى مدفوعاً بصراع الشرق الأوسط وباحتياطي فيدرالي متحفظ تجاه خفض أسعار الفائدة. واستندت هذه الرؤية إلى اختبار مؤشر DXY قمة نطاقه قرب 100.40، وهو ما عُدّ إشارة واضحة وقتها إلى قوة الدولار.
تجسدت **علاوة الصراع** في أسواق الطاقة في البداية، ما دفع خام **غرب تكساس الوسيط (WTI)** (خام نفط قياسي في الولايات المتحدة) إلى نحو 95 دولاراً للبرميل في منتصف 2025، لكن هذا الضغط تراجع لاحقاً. واعتباراً من أوائل مارس 2026، يُتداول خام WTI عند مستوى أدنى قرب 78 دولاراً للبرميل مع انحسار مخاوف الإمدادات العالمية. وأزال ذلك أحد عوامل دعم الدولار التي كانت متوقعة العام الماضي.
قاوم الاحتياطي الفيدرالي توقعات خفض الفائدة خلال معظم 2025 كما كان متوقعاً. لكن مع إظهار أحدث تقرير **مؤشر أسعار المستهلك (CPI)** (مقياس لارتفاع أسعار سلة من السلع والخدمات) لشهر فبراير 2026 أن التضخم العام تراجع إلى 2.8% على أساس سنوي، نفذت لجنة FOMC في النهاية خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس في يناير. ويُعد هذا التحول في موقف البنك المركزي تغييراً كبيراً مقارنة ببيئة العام الماضي.
ورغم أن مؤشر DXY ارتفع خلال 2025، فإنه تراجع لاحقاً ويستقر حالياً قرب 101.50، بعيداً عن قممه. وتعكس تسعيرات السوق الحالية، كما تظهرها **العقود الآجلة للفائدة على الأموال الفيدرالية (Fed Funds Futures)** (عقود تتوقع مسار سعر الفائدة الأميركي مستقبلاً)، احتمالاً يتجاوز 70% لخفض آخر للفائدة بحلول اجتماع مايو 2026. وهذا يشير إلى أن الاتجاه الأرجح للدولار بات يميل إلى التراجع.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
