الصراع الجيوسياسي يدفع تركيز الأسواق
قال الجيش الإسرائيلي إن حملته مخطط لها أن تستمر ثلاثة أسابيع إضافية على الأقل. وخلال عطلة نهاية الأسبوع، استهدفت القوات الأميركية مواقع عسكرية في جزيرة خرج، وهي مركز لتصدير النفط الإيراني. وهددت إيران بالرد على أي منشآت نفطية مرتبطة بالولايات المتحدة في المنطقة. ودفعت التوترات المتصاعدة أسعار النفط إلى الارتفاع، ما زاد مخاوف التضخم (ارتفاع عام ومستمر في الأسعار). هذه المخاوف دفعت الأسواق لتوقع أن يؤخر الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) خفض أسعار الفائدة. وتوقعات الفائدة المرتفعة قد تضغط على الأصول التي لا تمنح عائداً دورياً مثل الذهب (لا يدفع «فائدة» أو «توزيعات»). ومن المنتظر أيضاً صدور قرارات السياسة النقدية هذا الأسبوع من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) وبنك اليابان (BoJ) والبنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك إنجلترا (BoE)، إلى جانب الفيدرالي. ومن المتوقع بقاء الفائدة دون تغيير عند المستويات الحالية، باستثناء بنك الاحتياطي الأسترالي الذي يُتوقع أن يرفعها مجدداً.قرارات البنوك المركزية تشكل توقعات الفائدة
تشهد سوق الذهب حالياً شدّاً وجذباً. فرغم أن الصراع مع إيران يرفع عادة الطلب على الملاذ الآمن، فإن آثاره الجانبية تخلق ضغطاً معاكساً. المشكلة الأساسية أن ارتفاع أسعار النفط يغذي مخاوف التضخم، ما يجعل خفض الفيدرالي للفائدة أقل احتمالاً. ارتفاع النفط ليس أمراً هامشياً؛ إذ قفزت عقود خام غرب تكساس الوسيط الآجلة (WTI، وهو خام قياسي في الولايات المتحدة، و«العقود الآجلة» اتفاق لشراء/بيع بسعر محدد لتسليم لاحق) بأكثر من 20% خلال عشرة أيام لتتداول فوق 155 دولاراً للبرميل، وهو مستوى لم يُسجَّل منذ أكثر من عقد. ينعكس ذلك مباشرة على توقعات التضخم، التي كانت مرتفعة أصلاً بعد أن أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI، مقياس للتضخم) للشهر الماضي معدل نمو سنوي عند 4.5% ظل مرتفعاً. هذه البيانات تجعل من الصعب على الفيدرالي الإشارة إلى تيسير السياسة النقدية قريباً (التيسير يعني خفض الفائدة أو خطوات لدعم السيولة). قد يذكّر هذا المشهد بأزمات الطاقة في سبعينيات القرن الماضي، حين قاد الصراع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع حاد في كلفة الطاقة والتضخم. كما ظهر مثال أصغر في 2025 خلال توسع الصراعات في البحر الأحمر، إذ تسببت اضطرابات الشحن في ارتفاع مؤقت لأسعار السلع. تاريخياً، يحقق الذهب أداءً جيداً في مثل هذه البيئات، لكن ذلك يرتبط بعدم اضطرار البنوك المركزية إلى تشديد قوي (رفع سريع وكبير للفائدة). بالنسبة لمتداولي المشتقات (أدوات مالية تستمد قيمتها من أصل مثل الذهب أو النفط، مثل الخيارات والعقود الآجلة)، يشير ذلك إلى فترة تقلبات عالية جداً، وهي بيئة تظهر فيها فرص. ومع اقتراب قرار الفيدرالي هذا الأسبوع، بلغ «التقلب الضمني» في خيارات الذهب (مقياس لتوقع السوق لحجم الحركة السعرية المقبلة) أعلى مستوى في عامين، ما قد يجعل استراتيجيات مثل «السترادل» (شراء خيار شراء وخيار بيع بالسعر وموعد الانتهاء نفسيهما للاستفادة من حركة كبيرة صعوداً أو هبوطاً) مناسبة لمن يتوقع تذبذباً واسعاً. ويمكن أيضاً التفكير في شراء «خيارات شراء» على عقود النفط الآجلة (أداة تمنح الحق في الشراء بسعر محدد) كتحوط مباشر ضد تصاعد الصراع وتأثيره في التضخم. كما ينبغي متابعة البنوك المركزية الأخرى، خصوصاً بنك الاحتياطي الأسترالي. فإذا نفّذ رفع الفائدة المتوقع بينما تمسك الفيدرالي بموقفه، فقد يسبب ذلك حركة كبيرة في أزواج العملات مثل الدولار الأسترالي/الدولار الأميركي (AUD/USD). هذا الاختلاف العالمي يوضح أن معركة التضخم التي اعتُقد أنها تقترب من نهايتها في 2025 لا تزال مستمرة. أنشئ حساب VT Markets حياً و ابدأ التداول الآن.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
