قال الرئيس الأميركي دونالد ترامب إن الولايات المتحدة استهدفت أهدافاً عسكرية في جزيرة خرج في الخليج الفارسي، وحذّر من أنها قد تضرب مواقع نفطية لاحقاً إذا واصلت إيران تعطيل تدفقات الطاقة عبر مضيق هرمز. ووصف العملية بأنها من أقوى غارات القصف في تاريخ الشرق الأوسط، وقال إن القوات الأميركية لم تستهدف البنية التحتية النفطية.

تتعامل جزيرة خرج مع ما يقرب من كامل صادرات إيران من النفط الخام، وقد جرى تجنّبها إلى حد كبير من قبل الولايات المتحدة وإسرائيل. وقالت تقارير إن مسؤولين في إدارة ترامب ناقشوا الاستيلاء على الجزيرة كخيار محتمل.

تهديدات إيران بالرد

حذّرت إيران من أنها ستردّ على أصول الطاقة المرتبطة بالولايات المتحدة. وقال مقر خاتم الأنبياء المركزي في إيران إن منشآت النفط والطاقة المرتبطة بالشركات المتعاونة مع الولايات المتحدة “ستُدمَّر فوراً وتتحول إلى رماد” إذا جرى استهداف البنية التحتية للطاقة في إيران.

وقالت وزارة الدفاع القطرية إن قواتها اعترضت هجوماً صاروخياً كان يستهدف البلاد، بحسب ما نقلته وكالة فرانس برس. وتضيف هذه التطورات إلى صراع مستمر منذ أسبوعين في المنطقة.

خام غرب تكساس الوسيط (WTI) هو نفط خام غرب تكساس الوسيط، وهو أحد ثلاثة مؤشرات مرجعية رئيسية إلى جانب برنت ودبي. وهو خام أميركي المصدر، خفيف وحلو، يُوزَّع عبر مركز كوشينغ.

تتأثر أسعار خام غرب تكساس الوسيط بعوامل العرض والطلب، والاضطرابات الجيوسياسية، وقرارات أوبك، والدولار الأميركي. ويمكن لتقارير المخزونات الأسبوعية الصادرة عن معهد البترول الأميركي (API) وإدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) أن تحرّك الأسعار؛ وتتطابق نتائجها ضمن هامش 1% في 75% من الأحيان، ويُنشر تقرير API يوم الثلاثاء وتليه EIA في اليوم التالي. تضم أوبك 12 عضواً وتجتمع مرتين سنوياً، بينما تضم أوبك+ عشرة أعضاء من خارج أوبك، من بينهم روسيا.

تأثير السوق ونهج التداول

مع قيام الولايات المتحدة بضرب جزيرة خرج، ينبغي أن نتوقع قفزة كبيرة في أسعار النفط الخام عند افتتاح الأسواق. تتمثل الاستراتيجية الفورية في التمركز للاستفادة من هذا الارتفاع، أساساً عبر شراء خيارات الشراء (Call) على خام غرب تكساس الوسيط وبرنت أو عقود العقود الآجلة. إن هذا الانخراط العسكري المباشر في مركز تصدير بالغ الأهمية يشير إلى تصعيد حاد من المرجح أن يُسعِّر علاوة مخاطر كبيرة.

أصبح مضيق هرمز، الذي يمر عبره أكثر من خُمس الاستهلاك اليومي العالمي من النفط، الآن مركز صراع عسكري مباشر. ويضع تهديد إيران بالرد على البنية التحتية للطاقة المرتبطة بالولايات المتحدة جزءاً كبيراً من ذلك الإمداد في خطر فوري. وأي هجوم فعلي على الناقلات أو المنشآت في المنطقة سيُحدث صدمة في السوق، دافعاً الأسعار إلى مستويات أعلى بكثير.

نتوقع ارتفاعاً حاداً في تقلبات السوق، وهو ما سينعكس على تسعير الخيارات. ومن المرجح أن يقفز مؤشر تقلبات النفط الخام لدى CBOE (OVX)، الذي كان يدور حول 40 الأسبوع الماضي، ارتفاعاً ملحوظاً، وقد يختبر مستويات عليا لم تُسجَّل منذ أزمة الطاقة في 2022. يتيح شراء خيارات الشراء الاستفادة من ارتفاع أسعار النفط ومن تمدد التقلب الضمني.

يمكن القول إن لهذا الوضع سوابق تاريخية، مثل المرحلة الأولى من الصراع في أوكرانيا عام 2022، عندما قفزت أسعار خام غرب تكساس الوسيط متجاوزة 120 دولاراً للبرميل. وبالنظر إلى أن هذا الصراع الجديد يستهدف بشكل مباشر بنية تحتية نفطية، يبدو احتمال التحرك نحو تلك القمم السابقة خلال الأسابيع المقبلة وارداً. وينبغي على المتداولين استخدام تلك الأحداث الماضية كدليل تقريبي عند تحديد أهداف سعرية محتملة.

صفقة مهمة جديرة بالنظر هي اتساع الفارق بين برنت وWTI، إذ إن خام برنت أكثر تعرضاً بصورة مباشرة لاضطرابات الإمدادات في الشرق الأوسط. واعتباراً من أوائل مارس 2026، كان الفارق ضيقاً عند 4 دولارات، لكن يمكننا توقع اتساعه بشكل ملحوظ مع تمركز المخاطر الجيوسياسية في الخليج الفارسي. قد يتيح اتخاذ مركز شراء في عقود برنت الآجلة مع بيع عقود WTI الآجلة في الوقت نفسه الاستفادة من هذا التباعد.

يجب أيضاً مراقبة استجابة أوبك+، التي تمتلك حالياً طاقة إنتاج فائضة تُقدَّر بنحو 3.5 ملايين برميل يومياً. وعلى الرغم من أن ذلك قد يخفف نظرياً أثر اضطراب الإمدادات، فإن إدخال هذه الطاقة إلى السوق يستغرق وقتاً وقد لا يكون كافياً لتهدئة سوق تواجه أزمة عسكرية كاملة. وستكون تقارير المخزون الأسبوعية الصادرة عن إدارة معلومات الطاقة (EIA) مهمة للمراقبة، لأن أي تراجعات مفاجئة في المخزونات ستضيف مزيداً من الزخم إلى موجة الصعود.