تزايد المراهنات على هبوط الين
نلاحظ ارتفاعاً واضحاً في رهانات الهبوط على الين الياباني. ارتفاع صافي مراكز البيع إلى -41.4 ألف من -16.6 ألف يعني أن المضاربين الكبار يعززون توقعاتهم بتراجع الين، ما يستدعي من المتعاملين مراجعة أي مراكز شراء على الين. يأتي ذلك بدافع اتساع الفجوة في السياسات النقدية بين بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي الأميركي. ومع تسجيل التضخم الأساسي في طوكيو لشهر فبراير 2026 مستوى 1.9% (مؤشر أسعار يستبعد البنود الأكثر تقلباً لقياس اتجاه التضخم)، وهو أقل بقليل من هدف البنك المركزي، أبقى بنك اليابان الأسبوع الماضي على سياسته التيسيرية (فائدة منخفضة وسيولة مرتفعة لدعم الاقتصاد). في المقابل، تواصل بيانات الوظائف الأميركية القوية دعم موقف أكثر تشدداً من الاحتياطي الفيدرالي (اتجاه للإبقاء على الفائدة مرتفعة أو زيادتها لمكافحة التضخم)، ما يعزز جاذبية الدولار. بالنسبة لمتداولي الخيارات (عقود تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد)، فإن اتساع المراكز السلبية قد يدفع إلى شراء خيارات الشراء على زوج الدولار/ين (USD/JPY) للاستفادة من احتمال ارتفاع الزوج. كما قد يرفع ذلك “التقلب الضمني” (توقعات السوق لحجم تذبذب السعر والمحدد الرئيسي لتسعير الخيارات)، لذا ينبغي مراقبة تكلفة هذه الخيارات. وقد يكون من المناسب النظر في استراتيجيات تستفيد من ارتفاع التقلب، مثل “السترادل” (شراء خيار شراء وخيار بيع معاً عند سعر تنفيذ واحد للاستفادة من حركة كبيرة في أي اتجاه). أما متداولو العقود الآجلة (عقود ملزمة للشراء/البيع لاحقاً بسعر متفق عليه)، فعليهم إدراك أن الزخم يميل حالياً إلى بيع الين. ويبدو أن المسار الأقرب لزوج الدولار/ين هو الصعود على المدى القريب. مع ذلك، يجب الحذر لأن الزيادة السريعة في مراكز البيع قد تهيئ لارتداد قوي أو “ضغط على البائعين” (Short Squeeze: ارتفاع مفاجئ يجبر من باعوا على المكشوف على الشراء لإغلاق مراكزهم، ما يدفع السعر للصعود بسرعة).
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
