يتوقع كبير الاقتصاديين في كومرتس بنك، الدكتور هنري هاو، أن تُظهر البيانات الصينية المقبلة فجوة بين الإنتاج والطلب المحلي. ومن المتوقع أن يبلغ نمو الإنتاج الصناعي نحو 5.5% على أساس سنوي، مع ارتفاع صادرات التكنولوجيا الخضراء بنسبة 21.8%.
ومن المتوقع أن تبلغ مبيعات التجزئة 3.0% على أساس سنوي، ما يشير إلى أن الاستهلاك أضعف من الإنتاج. وقد يعزز السفر خلال عطلة رأس السنة القمرية الخدمات، لكن تراجع الطلب على السلع مرتفعة الثمن قد يحد من هذا الارتفاع.
تباعد الإنتاج والطلب
من المتوقع أن يقترب الاستثمار في الأصول الثابتة من 1.5% على أساس سنوي بعد انكماشٍ في النصف الثاني من عام 2025. وترتبط المكاسب القريبة الأجل بترقيات المعدات، بينما يُتوقع أن يظهر أثر الإنفاق الأوسع على البنية التحتية لاحقًا.
من المتوقع أن يظهر الدعم القائم على البنية التحتية اعتبارًا من الربع الثاني مع توظيف إصدارات السندات القياسية. ويُوصَف أن الرفع الأوسع من البنية التحتية يرجّح أن يكون في النصف الثاني من العام.
من المتوقع أن تُظهر البيانات الصينية المقبلة اقتصادًا يسير بسرعتين، ما يوحي بأن استراتيجية تداول الأزواج قد تكون فعّالة. نرى أن الإنتاج الصناعي ينمو بقوة عند 5.5% على أساس سنوي بينما تتخلف مبيعات التجزئة عند 3.0% فقط. ويدعم هذا التباعد اتخاذ مراكز شراء في الأصول الصناعية والمركزة على التصدير، مع اتخاذ مراكز بيع على المكشوف في الأصول المرتبطة بالاستهلاك المحلي.
تأتي قوة القطاع الصناعي إلى حد كبير مدفوعة بارتفاع متوقع قدره 21.8% في صادرات التكنولوجيا الخضراء، وهو اتجاه أبقى أسعار السلع الأساسية متماسكة. فعلى سبيل المثال، حافظت عقود النحاس الآجلة لثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن (LME) باستمرار على مستويات فوق 9,000 دولار للطن في أوائل عام 2026 بفعل استمرار الشراء. وتصب هذه الرؤية في صالح خيارات الشراء على المعادن الصناعية وصناديق المؤشرات المتداولة التي تركز على قطاع الطاقة الجديدة في الصين، مع بقائنا متيقظين للتوترات التجارية التي ظلت تتصاعد مع الدول الغربية طوال عام 2025.
التموضع في الصين ذات السرعتين
في المقابل، تشير الصورة المحلية الضعيفة إلى استمرار الضغوط على الشركات الموجهة للمستهلك. ويتماشى توقع مبيعات التجزئة المتواضع مع أحدث قراءات ثقة المستهلك، التي واجهت صعوبة في تجاوز مستوى 100 نقطة المحايد لأكثر من عام. وتدعم هذه البيئة الاحتفاظ بخيارات البيع على مؤشرات السلع الاستهلاكية الكمالية وعلى الشركات ذات الانكشاف على قطاع العقارات في الصين.
من المتوقع أن يُظهر الاستثمار في الأصول الثابتة زيادة طفيفة قدرها 1.5%، ما يشير إلى استقرار حذر بعد الانكماشات العميقة التي شهدناها في النصف الثاني من عام 2025. ومع ذلك، من غير المرجح حدوث دفعة كبيرة من إنفاق البنية التحتية قبل الربع الثاني، إذ إن أموال إصدارات السندات الحكومية القياسية لا يجري توظيفها إلا الآن. ويعني هذا النمط التاريخي، المشابه للأثر المتأخر للتحفيز الذي شوهد بعد عام 2015، أن اتخاذ مراكز شراء في أسهم الإنشاءات والمواد قد يكون سابقًا لأوانه.
