انخفض الإنتاج الصناعي الإيطالي المعدّل بحسب أيام العمل بنسبة 0.6% على أساس سنوي في يناير. وجاءت القراءة دون التوقعات البالغة 0.8%.
يشير هذا الانخفاض غير المتوقع في الإنتاج الصناعي الإيطالي لشهر يناير إلى تباطؤ اقتصادي لم نكن نتوقعه. هذا الضعف يجعلنا حذرين بشأن الأداء القريب للشركات الإيطالية. ينبغي النظر في استخدام المشتقات للتحوط من المراكز الطويلة، مثل شراء خيارات البيع (Put) على مؤشر FTSE MIB للحماية من تراجع محتمل خلال الأسابيع المقبلة.
ضعف صناعي أوسع في أوروبا
هذه ليست مشكلة معزولة، إذ رأينا أيضًا تراجع الإنتاج الصناعي في ألمانيا بنسبة 0.2% في الشهر نفسه، ما يعزز فكرة الضعف الصناعي الأوسع في أوروبا. وجاءت أحدث قراءة لمؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو لشهر فبراير عند 49.8، وهو مستوى ضعيف يشير إلى أن قطاع التصنيع عبر التكتل في حالة انكماش. لذلك نعتقد أنه من الحكمة توسيع النظرة السلبية لتشمل المنطقة بأكملها، وربما عبر شراء خيارات بيع (Puts) على مؤشر Euro Stoxx 50.
مثل هذه البيانات من الاقتصادات الأساسية في منطقة اليورو تفرض ضغطًا هبوطيًا واضحًا على اليورو. ومع تراجع التضخم الرئيسي عبر التكتل إلى 2.2% في فبراير، أصبح لدى البنك المركزي الأوروبي حافز أقل للإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة. نرى في ذلك فرصة للمراهنة ضد العملة، على الأرجح عبر اتخاذ مراكز قصيرة على عقود EUR/USD الآجلة.
