ارتفع زوج NZD/USD بشكل طفيف إلى نحو 0.5855 في أوائل التعاملات الآسيوية يوم الجمعة، مع بقاء المكاسب محدودة بسبب استمرار الصراع في الشرق الأوسط. وتترقب الأسواق صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة لشهر يناير في وقت لاحق يوم الجمعة.
قال دونالد ترامب إن منع إيران من امتلاك أسلحة نووية وتهديد الشرق الأوسط أهم من تكاليف النفط. وقال المرشد الأعلى الجديد لإيران، مجتبى خامنئي، إن طهران ستسعى إلى إبقاء مضيق هرمز مغلقًا فعليًا، وهو ما قد يدعم الطلب على الدولار الأمريكي.
تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي تحت المجهر
يُعد تقرير PCE لشهر يناير مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي وقد يؤثر في توقعات أسعار الفائدة. ومن المتوقع أن يسجل PCE الرئيسي 2.9% على أساس سنوي، فيما يُتوقع أن يسجل PCE الأساسي 3.1%.
قد تؤدي قراءة تضخم أكثر ليونة إلى الضغط على الدولار الأمريكي ودعم NZD/USD. وتُظهر بيانات CME FedWatch أن الأسواق تسعّر احتمالًا بنسبة 99% لأن يُبقي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل.
قالت محافظة بنك الاحتياطي النيوزيلندي آنا بريمان إن السياسة النقدية يُرجّح أن تبقى تيسيرية لبعض الوقت بسبب هشاشة الاقتصاد. وتُسعّر الأسواق ما لا يقل عن زيادتين في سعر الفائدة الرسمي (OCR) بحلول نهاية 2026، ارتباطًا بصدمة أسعار الطاقة الناتجة عن صراع الشرق الأوسط.
غالبًا ما يتحرك الدولار النيوزيلندي مع سياسة بنك الاحتياطي النيوزيلندي، وفوارق أسعار الفائدة مقابل الولايات المتحدة، والأوضاع الاقتصادية في الصين، وأسعار منتجات الألبان. كما يميل إلى الارتفاع في أسواق الإقبال على المخاطرة والانخفاض خلال فترات ضغوط الأسواق.
سياسة البنوك المركزية والمخاطر
إن التجاذب بين سياسات البنوك المركزية والمخاطر العالمية يبقي NZD/USD تحت الضغط. نرى الدولار الأمريكي يحافظ على قوته، مدفوعًا بسوق عمل أمريكي قوي أضاف 250 ألف وظيفة في فبراير وبمعدل تضخم PCE الأساسي الذي لا يزال عنيدًا قرب 2.9%. هذه البيانات المستمرة تقلل احتمالات خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب، ما يجعل الدولار أكثر جاذبية.
في العام الماضي، رأينا الأسواق تبدأ تسعير زيادات في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي النيوزيلندي بسبب صدمة أسعار الطاقة الناتجة عن صراعات الشرق الأوسط. وقد تأكد ذلك عبر البيانات الأخيرة، إذ جاء مؤشر أسعار المستهلكين في نيوزيلندا للربع الرابع 2025 عند 3.8%، أعلى بكثير من نطاق هدف بنك الاحتياطي النيوزيلندي. وفي دعمٍ للدولار النيوزيلندي، شهد أحدث مزاد من منصة Global Dairy Trade قفزة في الأسعار بنسبة 3.5%، ما وفر دفعة مطلوبة لمعنويات الصادرات.
في ظل هذه الإشارات المتضاربة، ارتفعت التقلبات الضمنية على خيارات NZD/USD، ما يجعل الاستراتيجيات التي تستفيد من حركة الأسعار أو من نطاقات محددة أكثر جاذبية. وقد يفكر المتداولون الذين يتوقعون اختراقًا صعوديًا بفعل تشدد بنك الاحتياطي النيوزيلندي في شراء فروق خيارات الشراء (call spreads) للتموضع بتكلفة منخفضة نحو حركة باتجاه مستوى 0.6000. بدلاً من ذلك، قد ينظر من يتوقعون استمرار الحركة ضمن نطاق إلى بيع استراتيجيات السترنجلز (strangles) لتحصيل العلاوة طالما بقي الزوج ضمن حدود النطاق.
تبقى حساسية الدولار النيوزيلندي لأداء الاقتصاد الصيني نقطة ضعف رئيسية. فقد جاءت قراءة مؤشر كايشين لمديري المشتريات التصنيعي في الصين مخيبة عند 49.8، ما يشير إلى انكماش طفيف ويضغط على الدولار النيوزيلندي. هذا الاعتماد على الطلب الصيني يعني أن على المتداولين الاستفادة من أي ارتفاعات في الزوج للنظر في خيارات بيع وقائية (protective puts) كتحوط ضد مزيد من البيانات السلبية من أكبر شريك تجاري لنيوزيلندا.
