إغلاق مضيق هرمز
قال المرشد الأعلى الجديد لإيران، مجتبى خامنئي، إن مضيق هرمز ينبغي أن يبقى مغلقاً. وأضاف أن القواعد العسكرية الأميركية في المنطقة يجب إغلاقها أو مواجهة هجوم. أعلنت وكالة الطاقة الدولية يوم الأربعاء أنها ستفرج عن 400 مليون برميل من الاحتياطيات الاستراتيجية (مخزونات حكومية طارئة تُستخدم لتخفيف نقص الإمدادات على المدى القصير). ويهدف هذا الإفراج إلى زيادة المعروض مؤقتاً والحد من الارتفاعات الحادة في أسعار النفط. ومع إغلاق مضيق هرمز فعلياً، تم تعطيل نقطة اختناق (ممر ضيق يمر عبره جزء كبير من الإمدادات) لنحو 21 مليون برميل يومياً. ونرى تعارضاً أساسياً بين اضطراب كبير في الإمدادات الفعلية وبين إفراج كبير لكنه مؤقت من الاحتياطي الاستراتيجي من وكالة الطاقة الدولية. ويخلق ذلك حالة عدم يقين شديدة، وبالتالي ارتفاعاً في التقلبات الضمنية في سوق الخيارات (مقياس يعبّر عن توقعات السوق لحجم تذبذب الأسعار المستقبلي كما يظهر في أسعار عقود الخيارات). ارتفع علاوة المخاطر الجيوسياسية (زيادة في السعر تعكس مخاطر الأحداث السياسية والعسكرية) إلى مستويات استثنائية، ونرى أن أي تراجعات قد تُعامل كفرص للشراء. ورغم أن إفراج 400 مليون برميل من وكالة الطاقة الدولية خطوة تاريخية، فإنه لا يعوض فقداناً غير محدد المدة لممر شحن عالمي رئيسي. ويمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات الشراء (Call Options: عقد يمنح الحق في شراء الأصل بسعر محدد خلال فترة معينة) أو استخدام استراتيجية سبريد صاعد لخيارات الشراء (Bull Call Spread: شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتقليل التكلفة) للاستفادة من مزيد من الارتفاعات التي قد تغذيها مخاوف استمرار الصراع.استراتيجيات الخيارات في ظل التقلبات
عند النظر إلى عمليات الإفراج الكبيرة من الاحتياطيات الاستراتيجية في 2022، فقد وضعت سقفاً مؤقتاً للأسعار لكنها لم تحل مشكلات الإمدادات الهيكلية (اختلالات طويلة الأجل بين العرض والطلب) الناتجة عن الحرب في أوكرانيا. وكان ذلك الإفراج، رغم أهميته حينها، أصغر بكثير من 400 مليون برميل المعلنة حالياً. هذه المرة، قد يؤدي الحجم الكبير للمعروض المعلن إلى هبوط حاد لكنه قصير في الأسعار إذا ظهرت أي أخبار إيجابية. هذا الإفراج غير المسبوق قد يفرض سقفاً على أسعار الخام، ما يجعل الاحتفاظ بمراكز شراء مباشرة على العقود الآجلة (Futures: عقود لشراء/بيع السلعة بسعر محدد في تاريخ لاحق) عند هذه المستويات قرب 96 دولاراً أكثر مخاطرة. وقد ينظر المتداولون الذين يتوقعون أن خطوة وكالة الطاقة الدولية ستتغلب على موجة الذعر في السوق إلى خيارات البيع (Put Options: عقد يمنح الحق في بيع الأصل بسعر محدد خلال فترة معينة). وتتيح هذه الأدوات الاستفادة إذا نجحت زيادة المعروض في دفع الأسعار للهبوط مجدداً نحو أوائل نطاق 90 دولاراً. وبالنظر إلى قوتين كبيرتين ومتعاكستين في الوقت نفسه، فإن السيناريو الأكثر ترجيحاً هو استمرار تذبذبات سعرية حادة. وهذا يشير إلى دراسة استراتيجيات المشتقات (Derivatives: أدوات مالية ترتبط قيمتها بسعر أصل مثل النفط) التي تستفيد من ارتفاع التقلب، مثل سترادل طويل (Long Straddle: شراء خيار شراء وخيار بيع عند نفس سعر التنفيذ للاستفادة من حركة كبيرة في أي اتجاه) أو سترانغل طويل (Long Strangle: شراء خيار شراء وخيار بيع بأسعار تنفيذ مختلفة لتقليل التكلفة مع الحاجة لحركة أكبر في السعر). وتصبح هذه المراكز مربحة إذا تحرك سعر النفط بشكل كبير صعوداً أو هبوطاً، وهو ما يبدو مرجحاً خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
