تم تداول زوج USD/CNH ضمن نطاق ضيق قرب أدنى مستوياته الأخيرة، مع تراجع الزخم الصعودي ومحدودية استمرار الهبوط خلال الليل. تأثر مزاج السوق بمخاوف من بقاء أسعار النفط مرتفعة وبالمخاطر المرتبطة بإيران، رغم خطة وكالة الطاقة الدولية لإطلاق كمية قياسية قدرها 400 مليون برميل من الاحتياطيات.
قدّم تثبيت يومي أقوى لليوان الصيني بعض الدعم، لكن شهية المخاطرة الأوسع واتجاه الدولار الأمريكي ظلا المحرّكين الرئيسيين. وُصف تدفق الأخبار الجيوسياسية بأنه يدفع إلى تداولات في الاتجاهين.
الأداء النسبي عبر العملات الآسيوية
على أساس نسبي، وُصف الرنمينبي بأنه أكثر استقرارًا من بعض العملات الآسيوية الحساسة للنفط والمخاطر، مع الإشارة إلى أن الوون الكوري (KRW) والبيزو الفلبيني (PHP) أكثر تعرضًا لصدمات النفط والمعنويات.
تمت الإشارة إلى مستويات فنية تشمل دعمًا حول 6.85–6.86 و6.8270، وهو قاع فبراير. وُضعت المقاومة عند 6.89، وهو المتوسط المتحرك لـ21 يومًا، وعند 6.9280، وهو المتوسط المتحرك لـ50 يومًا.
يبدو أن زوج USD/CNH عالق في مرحلة تماسك، على غرار ما رأيناه في فترات خلال 2025 عندما خفت الزخم الصعودي. إن استمرار ارتفاع أسعار النفط، مع بقاء خام برنت الآن فوق 95 دولارًا للبرميل، والمخاطر الجيوسياسية يقوّضان المعنويات الأوسع. هذه البيئة تخلق تدفقات تداول في الاتجاهين.
ومع احتمال بقاء الزوج محصورًا ضمن نطاق في المدى القريب، نرى فرصًا في بيع التقلبات عبر الخيارات. التقلب الضمني الحالي لأجل شهر واحد يرتفع تدريجيًا نحو 5.5%، وهو ما يبدو مرتفعًا إذا بقي الزوج ضمن حدود ضيقة. قد تتيح استراتيجيات مثل كوندور الحديد (iron condor) أو الستردل القصير (short straddle) لنا تحصيل العلاوة بينما ينتظر السوق محفزًا جديدًا.
إدارة المخاطر لتداولات بيع التقلبات
قد يثبت اليوان قدرًا أكبر من الصمود مقارنةً بنظرائه الآسيويين الأكثر حساسية لصدمات أسعار النفط، مثل الوون الكوري. أظهرت أحدث بيانات مؤشر كايكسين لمديري المشتريات (Caixin PMI) في الصين توسعًا متواضعًا عند 51.2، ما يوفر قدرًا من الدعم الأساسي غير المتوفر بالقدر نفسه في أماكن أخرى. يمكننا التعبير عن هذا الرأي عبر صفقات القيمة النسبية، مثل شراء CNH مقابل KRW باستخدام العقود الآجلة.
لدى الوقت الراهن، تشير المستويات الفنية إلى وجود دعم لزوج USD/CNH حول 7.12، مع مقاومة ملحوظة قرب 7.18. إن حدوث اختراق حاسم خارج هذا النطاق سيشير إلى نهاية هذا التماسك. وحتى ذلك الحين، نتوقع أن تظل مخاطر العناوين القادمة من أسواق الطاقة والجيوسياسة هي المحركات الرئيسية.
