بعد أن جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين متوافقة إلى حد كبير مع التوقعات، تحرك مؤشر S&P 500 صعوداً في البداية ثم تعرض لعمليات بيع خلال الجلسة نفسها. وقد وُصف الارتفاع المبكر بأنه فخ صعودي، ووفرت الحركة فرصة داخل الجلسة للبيع.
كان نشاط التداول المتأرجح محدوداً، مع التركيز على تجنب الخروج القسري من المراكز بسبب تقلبات الأسعار على المدى القصير. وتم وصف خطة سابقة وُضعت يوم الأحد بأنها تعمل كما هو متوقع.
تقييم قاع محتمل للسوق
السؤال الآن هو ما إذا كان بإمكان السوق أن ينعكس، اعتماداً جزئياً على أن الدولار الأمريكي لم يرتفع بالقوة نفسها كما فعل في الأيام السابقة. يطلب الاستفسار مدى اقتراب السوق من القاع، وما إذا كان ضعف قوة الدولار الأمريكي قد يدعم انعكاساً.
يبدو أننا نشهد فخاً صعودياً كلاسيكياً في مؤشر S&P 500، خصوصاً بعد أحدث أرقام التضخم. تشير قراءة مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير 2026 البالغة 3.1% إلى أن التضخم لا يزال لزجاً، ما يجعل أي قوة في السوق تبدو غير جديرة بالثقة. هذه الارتفاعات السريعة والمقتضبة تخلق فرصاً أفضل للبائعين أكثر مما تخلق للمشترين.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يعني ذلك توخي الحذر عند شراء خيارات الشراء (Call) على أمل حركة صعودية كبيرة الآن. وبدلاً من ذلك، قد يكون من الأذكى استخدام هذه الارتدادات إما لشراء خيارات البيع (Put) أو لبيع استراتيجيات فروق الائتمان لخيارات الشراء (Call Credit Spreads). تعمل هذه الاستراتيجية جيداً عندما تتوقع أن السوق إما أن ينخفض أو أن يتحرك بشكل عرضي.
نتذكر رؤية إعداد مشابه في أواخر 2025، حيث كانت الارتدادات السريعة تُقابل بعمليات بيع بسبب مخاوف اقتصادية مستمرة. ومع وجود مؤشر VIX، وهو مقياس لخوف السوق، بالقرب من 18، فمن الواضح أن هناك قلقاً كامناً يمنع حركة صعودية مستدامة. هذا ليس ذعراً، لكنه كافٍ لوضع سقف للأسعار.
كيف يؤثر ضعف الدولار
حتى مع تراجع مؤشر الدولار الأمريكي من قممه الأخيرة إلى نحو مستوى 104، فإنه لم يعطِ الأسهم الضوء الأخضر. عادةً ما يساعد ضعف الدولار الأسهم، لكن فشله في إشعال موجة صعود حقيقية يخبرنا أن البائعين ما زالوا يسيطرون. في الوقت الحالي، يبدو أن المسار الأقل مقاومة هو التحرك العرضي أو الهبوط.
