مجتبى خامنئي، الذي وُصف بأنه المرشد الأعلى الجديد لإيران، أدلى بأول تصريح له على التلفزيون الإيراني. وقال إن الهجمات على القواعد القريبة ستستمر، وإن إيران لن تمتنع عن الثأر لمن تصفهم بالشهداء.
ودعا إلى الوحدة وحثّ الناس على المشاركة في يوم القدس. كما شكر «مقاتلي جبهة المقاومة»، واصفًا إياهم بأنهم أفضل أصدقاء إيران، ورابطًا «جبهة المقاومة» بقيم الثورة الإسلامية.
إشارات التصعيد واتجاه السياسة
قال خامنئي إن إغلاق مضيق هرمز يجب أن يستمر كوسيلة للضغط على العدو. وقال إن جميع القواعد الأمريكية في المنطقة يجب أن تُغلق فورًا، وإن تلك القواعد ستتعرض للهجوم.
وقال إن إيران تسعى إلى الصداقة مع الجيران، وإنها لا تستهدف إلا القواعد. كما قال إن إيران ستسعى للحصول على تعويضات من الأعداء أو تدمير أصولهم.
نرى أن هذا التهديد المباشر لمضيق هرمز هو العامل الأكثر حساسية للأسواق في الأسابيع المقبلة. ومع مرور ما يقرب من 21 مليون برميل من النفط عبر المضيق يوميًا، وهو ما يمثل نحو 21% من استهلاك السوائل النفطية العالمية، فإن أي تعطّل سيؤدي إلى صدمة سعرية فورية وشديدة. ولم تُسعّر السوق بالكامل احتمال الإغلاق المطوّل، وهو ما يوحي هذا التصريح الآن بأنه سياسة رسمية.
وبناءً على ذلك، ينبغي أن نتوقع ارتفاعًا حادًا في أسعار النفط الخام يتجاوز بكثير الارتفاع الموجز إلى 95 دولارًا الذي رأيناه العام الماضي في 2025. إن شراء خيارات الشراء على عقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) وخام برنت الآجلة هو طريقة مباشرة للتموضع لهذا الحدث، حتى مع ارتفاع التقلب الضمني بالفعل. إن احتمال وصول أسعار النفط إلى مستويات ثلاثية الأرقام يجعل تكلفة هذه الخيارات مبررة مع تصاعد الوضع.
تقلبات السوق وتداعيات التحوط
سيكون الأثر على أسواق الأسهم الأوسع سلبيًا للغاية، إذ إن صدمة طاقة كبيرة ستغذي التضخم وتبطئ النمو الاقتصادي. نتذكر موجة البيع في السوق وارتفاع التقلبات التي حدثت في أوائل 2022 عقب غزو أوكرانيا، وقد يكون لهذه الحالة أثر أكثر مباشرة على إمدادات الطاقة العالمية. وهذا يجعل خيارات البيع الوقائية على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 استراتيجية حكيمة للتحوط من تراجع السوق.
وفي الوقت نفسه، ينبغي أن نتوقع أن يرتفع مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) بشكل ملحوظ من مستواه الحالي قرب 14. وتُعد خيارات الشراء على VIX أداة فعّالة للمتداولين الذين يتوقعون هذا الارتفاع في الخوف وعدم اليقين في السوق. وتضمن اللهجة العدوانية التي تستهدف القواعد الأمريكية أن يظل هذا مصدرًا للتقلبات لأسابيع، لا لأيام.
