تدخل عقود داو وS&P 500 وناسداك الآجلة جلسة نيويورك في تعافٍ هش، مع اختبار المؤشرات الثلاثة للنصف السفلي من هياكلها الحالية. ينصبّ التركيز الرئيسي على ما إذا كان الدعم سيصمد لفترة كافية كي تعود الأسعار للارتفاع عبر مستويات الارتكاز المركزية.
الخلفية الاقتصادية الكلية أقل دعماً، إذ عادت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين و10 أعوام و30 عاماً إلى ما فوق ارتكازها المركزي. النفط الخام فوق ارتكازه، ومؤشر الدولار الأمريكي فوق ارتكازه المركزي ويتجه صعوداً نحو بوابة علوية قرب 99.
مستويات العقود الآجلة الرئيسية
تتداول عقود داو الآجلة عند 47,089 بانخفاض 0.72% في لندن، بالقرب من البوابة السفلية عند 47,133–47,031. تشمل المستويات CP 47,297 وUG 47,481–47,595 وUR 48,078 وLR 46,600، مع TPO POC عند 47,000 وVAH/VAL عند 47,070/46,880.
تتداول عقود S&P 500 الآجلة عند 6,744.25 بانخفاض 0.54%، مع دعم البوابة السفلية عند 6,731–6,711 وCP عند 6,764.00. تشمل المستويات الأخرى UG 6,788–6,803 وUR 6,866.50 وLR 6,627.00، مع TPO POC عند 6,717.50 وVAH/VAL عند 6,737.50/6,712.50.
تتداول عقود ناسداك الآجلة عند 24,853.00 بانخفاض 0.54%، حول البوابة السفلية عند 24,870–24,939 ودون CP 25,051.00. تشمل المستويات UG 25,134–25,186 وUR 25,405 وLR 24,579، مع TPO POC عند 24,775 وVAH/VAL عند 24,825/24,725.
نرى عقود مؤشرات الأسهم الأمريكية الآجلة في حالة هشة، إذ تختبر مستويات دعم مهمة يجب أن تصمد لمنع هبوط جديد. يأتي ذلك عقب تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر فبراير الأسبوع الماضي، الذي جاء عند 3.4% ودفع الأسواق إلى التشكيك في مسار التضخم. وهذا يضع التركيز بصورة مباشرة على ما إذا كانت بوابات الدعم السفلية قادرة على الصمود أمام تجدد ضغط الأسعار.
البيئة الأوسع تتجه ضد الأسهم، حيث عاد عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.5%، وهو مستوى رأيناه آخر مرة قرب نهاية 2025. كما أن قوة مؤشر الدولار الأمريكي المتجه نحو 99 تضيف طبقة أخرى من الضغط عبر تشديد الأوضاع المالية. وتشكّل هذه العوامل مجتمعة رياحاً معاكسة واضحة، لا سيما لأسهم التكنولوجيا والنمو في ناسداك.
نهج تداول المشتقات
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تتطلب هذه الوضعية نهجاً حذراً لكن حاسماً خلال الأسابيع المقبلة. نعتقد أن شراء عقود الخيارات البيعية (Puts) على ناسداك 100 أو S&P 500 يوفر حماية جيدة من الهبوط إذا فشلت هذه البوابات السفلية، مثل 24,870 على عقود NQ الآجلة، في الصمود. وهذا أسلوب مباشر للتحوط أو للمضاربة على سيناريو هبوطي ينكسر فيه الدعم.
في المقابل، إذا صمد الدعم ورأينا استعادة قوية لمستويات الارتكاز المركزية مثل 6,764 على عقود S&P 500 الآجلة، فقد يشير ذلك إلى «فخ دببة». قد يكون بيع عقود الخيارات البيعية المضمونة نقداً (cash-secured puts) أسفل مستويات الدعم الحالية أو شراء فروق خيارات شراء قصيرة الأجل (short-dated call spreads) طريقة محسوبة للاستفادة من ارتداد محتمل. ومع ذلك، سننتظر تأكيداً فوق تلك مستويات الارتكاز قبل التحول إلى موقف شرائي أكثر هجومية.
