انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي لليوم الثالث على التوالي وسجّل أدنى مستوى أسبوعي قرب 1.3370 خلال الجلسة الآسيوية يوم الخميس. ثم تعافى لاحقًا ببضع نقاط إلى نحو 1.3400، وكان منخفضًا بأقل من 0.15% خلال اليوم.
ارتفع الدولار الأمريكي مع توجه المتداولين نحو الأصول الأكثر أمانًا وسط استمرار القتال في الشرق الأوسط. وقد أضاف هذا الطلب على الدولار مزيدًا من الضغط على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي.
ارتفاع الطلب على الدولار مع المخاطر الجيوسياسية
قال الحرس الثوري الإسلامي الإيراني إنه أطلق عملية مشتركة مع حزب الله اللبناني ضد أهداف في إسرائيل والأردن والسعودية. وجاء التقرير عقب أشد عمليات القصف الأمريكي-الإسرائيلي على إيران يوم الثلاثاء، وأشار إلى مزيد من التصعيد في الصراع بين قوات إسرائيل-الولايات المتحدة وإيران.
بالنظر إلى الأعمال العدائية في الشرق الأوسط خلال عام 2025، نتذكر كيف استفادت موجة التحوّل الحاد إلى الأمان من الدولار الأمريكي. وقد رسّخ ذلك الحدث نمطًا واضحًا لقوة الدولار خلال فترات الاشتعال الجيوسياسي الكبرى، ما ضغط على أزواج مثل الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. وينبغي أن توجهنا هذه الذاكرة في استراتيجياتنا، إذ تقوم الأسواق الآن بتسعير علاوة مخاطر أعلى لعدم الاستقرار الإقليمي.
في الأسابيع المقبلة، ينبغي أن نتوقع أن تظل التقلبات الأساسية مرتفعة. وهذا يجعل التحوط عبر الخيارات نهجًا منطقيًا، ولا سيما شراء خيارات البيع (Put) على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي للحماية من هبوط مفاجئ. وتُظهر البيانات أنه خلال أزمة 2025 قفز التقلب الضمني لمدة شهر للزوج بأكثر من 30%، ورغم أنه هدأ، فإنه لا يزال أعلى من متوسط خمس سنوات.
سيظل التباين في السياسات بين البنوك المركزية عاملًا محركًا مهمًا أيضًا. ومع إشارة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى موقف أكثر تشددًا لكبح التضخم المستمر، والذي يبلغ 3.1% وفق بيانات الشهر الماضي، يحظى الدولار بدعم أساسي. وفي المقابل، يتعامل بنك إنجلترا مع توقعات نمو أضعف في المملكة المتحدة لا تتجاوز 0.5%، ما يجعل من غير المرجح أن يواكب دورة تشديد الفيدرالي.
أسواق الطاقة والتحوط في المحافظ
يجب علينا أيضًا النظر في التأثير على أسواق الطاقة، بالنظر إلى المناطق المعنية في صراع العام الماضي. فالعقود الآجلة لخام برنت، التي قفزت إلى أكثر من 110 دولارات للبرميل خلال تصعيد 2025، حساسة لأي تطورات جديدة. لذا فإن الاحتفاظ بمراكز شراء في خيارات الشراء (Call) على النفط الخام قد يشكّل تحوطًا فعالًا للمحفظة ضد تكرار تلك الأحداث.
