ظل زوج NZD/USD ضعيفًا لليوم الثالث، ويتداول قرب 0.5900 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس. وتراجع الزوج مع بقاء الدولار الأمريكي قويًا، إذ عززت أسعار الطاقة الأعلى مخاطر التضخم وقلّصت احتمالات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي باتجاه أعلى مستوياته في ثلاثة أشهر وتداول قرب 99.50. وتترقب الأسواق بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية المقرر صدورها يوم الجمعة لمزيد من الإشارات بشأن السياسة النقدية.
بيانات التضخم تُبقي الدعم قائمًا للدولار
أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الصادرة يوم الأربعاء ارتفاع التضخم بنسبة 0.3% على أساس شهري في فبراير وبنسبة 2.4% على أساس سنوي. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري وبنسبة 2.5% على أساس سنوي.
ظل الدولار النيوزيلندي تحت الضغط مع تراجع شهية المخاطرة وسط التوترات المرتبطة بحرب الشرق الأوسط. كما زادت أسعار الطاقة الأعلى من مخاوف التضخم في نيوزيلندا، مع توقعات بأن ضغوط الأسعار المحلية قد تستمر لفترة أطول وتُبقي بنك الاحتياطي النيوزيلندي على مسار سياسة أكثر تشددًا.
نرى نمطًا مألوفًا يتمثل في أن نفور المخاطرة يدفع قوة الدولار الأمريكي. وبالعودة إلى الوراء، شهدنا ديناميكيات مشابهة في أوائل عام 2025 عندما دفعت توترات الشرق الأوسط مؤشر DXY إلى الاقتراب من 99.50. والآن، مع بقاء مؤشر DXY متماسكًا حول 104.30، تظل البيئة مواتية للدولار كملاذ آمن.
تبقى صورة التضخم في الولايات المتحدة مصدر قلق محوري للاحتياطي الفيدرالي، تمامًا كما كانت في العام الماضي. ففي فبراير 2025، بدا أن قراءة مؤشر أسعار المستهلكين السنوية عند 2.4% قابلة للاستيعاب، لكن البيانات الأخيرة لفبراير 2026 تظهر أن التضخم يثبت على مستويات مرتفعة عند 2.8%، ما يُبقي توقعات خفض الفائدة بعيدة. وتشير هذه الضغوط التضخمية المستمرة إلى أن الرهان على استمرار قوة الدولار عبر خيارات الشراء على الدولار الأمريكي أو خيارات البيع على الأزواج الحساسة للمخاطر يُعد استراتيجية قابلة للتطبيق.
معنويات المخاطرة واستراتيجيات الخيارات
بالنسبة للدولار النيوزيلندي، تتعقد الصورة بسبب عوامل محلية. فكما رأينا في 2025، تؤدي أسعار الطاقة المرتفعة إلى تغذية التضخم، ما يجبر بنك الاحتياطي النيوزيلندي على الحفاظ على موقف متشدد مع بقاء سعر الفائدة النقدي عند 5.5% لأكثر من عام حتى الآن. وهذا يخلق حالة شد وجذب، إذ تُضعف معنويات العزوف العالمي عن المخاطرة الدولار النيوزيلندي بينما توفر سياسة أسعار الفائدة المحلية دعمًا، بما يوحي بإمكانات لارتفاع التقلبات.
لم تختفِ علاوة المخاطر الجيوسياسية في أسواق الطاقة. فقد أسست قفزة أسعار النفط التي شهدناها في أوائل 2025 أرضية جديدة، مع تداول خام غرب تكساس الوسيط الآن باستمرار فوق 85 دولارًا للبرميل، وهي قفزة كبيرة مقارنة بمستويات دون 75 دولارًا التي شوهدت قبل ذلك الصراع. وتواصل هذه الأرضية السعرية المرتفعة الانعكاس على بيانات التضخم العالمية، ما يجبر البنوك المركزية على البقاء حذرة.
