تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD للجلسة الثالثة وتداول قرب 1.1540 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس، منخفضًا دون 1.1550. وجاءت هذه الحركة عقب قوة الدولار الأمريكي، المرتبطة بارتفاع أسعار الطاقة الذي رفع مخاطر التضخم وقلّص احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة.
أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) لشهر فبراير أن التضخم ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري و2.4% على أساس سنوي. كما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري و2.5% على أساس سنوي.
توقعات الفيدرالي والبيانات الرئيسية
دعمت الأرقام التوقعات بأن الفيدرالي قد يُبقي أسعار الفائدة دون تغيير على المدى القريب. وتترقب الأسواق الآن بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكية المقررة يوم الجمعة.
في أوروبا، لا تزال الأسواق تُسعّر زيادات في أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي في عام 2026. وقال محللو ING إن معدلات اليورو لا تزال حساسة لأسعار الطاقة، وأن انخفاض الطاقة قد يدفع عوائد السندات لأجل عامين إلى الهبوط.
قال مسؤولون في البنك المركزي الأوروبي إنهم يراقبون مخاطر التضخم المدفوعة بالطاقة في منطقة اليورو. كما قالوا إن البنك المركزي الأوروبي مستعد للتحرك إذا أبقت تكاليف الطاقة المرتفعة المرتبطة بحرب إيران التضخم عند مستويات مرتفعة.
نحن نشهد قوة الدولار الأمريكي مع ارتفاع أسعار الطاقة بصورة حادة، المرتبطة بحرب إيران، ما يدفع خام برنت إلى ما فوق 105 دولارات للبرميل. وهذا يضع ضغطًا مباشرًا على زوج اليورو/الدولار، دافعًا إياه دون مستوى 1.1550. وبات السوق الآن يستبعد أي فرصة لخفض قريب في أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، خاصة بعد أن أظهر تقرير الوظائف الأمريكي الأسبوع الماضي إضافة أكثر من 250,000 وظيفة في فبراير.
التقلبات واعتبارات الاستراتيجية
تشير هذه البيئة من التوتر الجيوسياسي وعدم اليقين لدى البنوك المركزية إلى أن التقلبات هي التداول الأساسي خلال الأسابيع المقبلة. وقد ارتفع بالفعل مؤشر تقلبات اليورو/العملة الأوروبية لدى Cboe (EVZ) إلى أعلى مستوى في ستة أشهر، ونتوقع أنه قد يواصل الارتفاع مع ترقب المتداولين لبيانات تضخم جديدة. ويُعد شراء الخيارات، مثل استراتيجيات الستردل، على زوج اليورو/الدولار استراتيجية قابلة للتطبيق للتموضع لاحتمال حركة سعرية كبيرة دون المراهنة على اتجاه محدد.
بالنسبة لمن لديهم رؤية اتجاهية، يبدو أن المسار الأقل مقاومة هو ضعف اليورو، نظرًا للأثر المباشر لارتفاع تكاليف الطاقة على الاقتصاد الأوروبي. وعلى عكس الارتفاع المؤقت للطاقة الذي شهدناه في خريف 2025، تبدو هذه الحالة أكثر استمرارًا، ما يجعل خيارات البيع (Put) على زوج اليورو/الدولار وسيلة جذابة للتحوط أو للمضاربة على مزيد من التراجعات. وتوفر هذه الخيارات طريقة محددة المخاطر لاكتساب تعرض بيع في سوق بات أكثر تقلبًا وتذبذبًا.
