دفعت التوترات التي تشمل الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران إلى تقلبات جديدة في النفط. أبقت إيران مضيق هرمز مغلقًا وهاجمت ثلاث سفن بالقرب منه يوم الأربعاء، بينما قالت القوات العسكرية الإيرانية إن النفط قد يصل إلى 200 دولار للبرميل.
أوصت وكالة الطاقة الدولية بإطلاق 400 مليون برميل للحد من ارتفاع الأسعار. تم تداول خام غرب تكساس الوسيط بالقرب من 87 دولارًا للبرميل بعد أن بلغ أعلى مستوى له في ثلاث سنوات عند أقل بقليل من 120 دولارًا يوم الاثنين.
تقلبات النفط والمخاطر الجيوسياسية
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر فبراير بنسبة 0.3% على أساس شهري، بما يتوافق مع التوقعات وبزيادة عن 0.2% في يناير. ظل التضخم فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، مما يدعم موقفًا حذرًا للسياسة النقدية.
تم تداول مؤشر الدولار الأمريكي بالقرب من 99.20، مستعيدًا خسائر أسبوعية سابقة. كانت أقوى حركة للدولار مقابل الين الياباني.
تم تداول زوج EUR/USD بالقرب من 1.1570 بعد التخلّي عن مكاسب سابقة. تم تداول زوج GBP/USD بالقرب من 1.3410 ولم يطرأ عليه تغيير يُذكر في الجلسة الأمريكية.
تم تداول زوج USD/JPY بالقرب من 156.90، قريبًا من أعلى مستوى في شهر واحد، بالتزامن مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية. تم تداول زوج USD/CAD بالقرب من 1.3590 قبيل بيانات الوظائف الكندية لشهر فبراير يوم الجمعة، وبيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير يوم الاثنين المقبل، وذلك قبل قرار بنك كندا يوم الأربعاء المقبل.
قوة الدولار وفروق أسعار الفائدة
تم تداول الذهب عند 5,167 دولارًا وكان منخفضًا خلال اليوم. تشمل الإصدارات الرئيسية الإنتاج الصناعي البريطاني لشهر يناير، وبيانات الإسكان الأمريكية وطلبات إعانة البطالة في 12 مارس، إضافة إلى الناتج المحلي الإجمالي البريطاني لشهر يناير إلى جانب بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) والناتج المحلي الإجمالي ومؤشر ميشيغان في 13 مارس.
بالنظر إلى صراع إيران في مارس 2025، شهدنا كيف دفعت تقلبات النفط الأسواق مع اقتراب خام غرب تكساس الوسيط من 90 دولارًا. بعد عام واحد، لا تزال التوترات في مضيق هرمز تمثل مخاطرة رئيسية، وأي تصعيد قد يطلق موجة مماثلة من التحوّل نحو الأمان. ينبغي على متداولي المشتقات التفكير في استخدام الخيارات للتحوط ضد القفزات المفاجئة في النفط، إذ أظهر تحالف أوبك+ بالفعل استعدادًا لإدارة المعروض بإحكام، مع خفض الإنتاج في يناير 2026 بمقدار مليون برميل يوميًا، ما أبقى خام غرب تكساس الوسيط متماسكًا فوق 82 دولارًا.
عززت بيانات التضخم الأمريكية لشهر فبراير 2025 موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر، وهو موضوع طغى على العام الماضي. لقد رأينا التضخم يهدأ، حيث جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير 2026 عند 2.9%، لكنها لا تزال أعلى بكثير من هدف 2%. ونتيجة لذلك، لم يقدّم الاحتياطي الفيدرالي سوى خفضين صغيرين للفائدة، مع الإبقاء على سعر الفائدة عند 4.75% ودعم قوة الدولار الأمريكي على المدى الطويل.
يعني هذا المناخ أن مؤشر الدولار الأمريكي، الذي ارتفع إلى 99.20 خلال أزمة 2025، يواصل إيجاد دعم عند مستويات أعلى، ويتداول حاليًا حول 104.50. باتت قوة الدولار الآن أقل ارتباطًا بالاندفاع التقليدي إلى الملاذ الآمن وأكثر ارتباطًا بميزة العائد مقارنةً بالعملات الرئيسية الأخرى. ينبغي أن نتوقع أن أي علامة على ضعف اقتصادي عالمي ستدفع على الأرجح المزيد من رؤوس الأموال نحو الدولار، ما يجعل المراكز الطويلة جذابة.
أبرز صعود USD/JPY إلى ما يقرب من 157.00 في مارس الماضي الحساسية الشديدة للين تجاه عوائد سندات الخزانة الأمريكية. وما تزال هذه الديناميكية قائمة، إذ يبقى فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان واسعًا تاريخيًا، حتى مع تحولات سياسية طفيفة من بنك اليابان. وهذا يجعل بيع تقلبات الين أو الإبقاء على صفقات الكاري خيارًا قابلًا للتطبيق، مع ضرورة البقاء متيقظين لاحتمالات التدخل.
أدت أحداث العام الماضي إلى تراجع EUR/USD نحو 1.15 مع سعي المتداولين إلى أمان الدولار. اليوم، يرتبط ضعف اليورو أكثر بفتور أرقام الإنتاج الصناعي في منطقة اليورو، والتي انكمشت بنسبة 0.5% في الربع الأخير من 2025. وفي الوقت نفسه، لا يزال USD/CAD يتأثر بشدة بأسعار النفط وسياسة بنك كندا، والتي يُتوقع أن تزداد تباعدًا عن الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر المقبلة.
