يُفاد بأن تضخم المجر عاد ليتحرك ضمن النطاق المستهدف للبنك المركزي وفق المقاييس الأساسية. ويُذكر أن مؤشرًا أساسيًا يعتمد على التغيرات الشهرية المعدلة موسميًا على أساس شهر-إلى-شهر في مستوى الأسعار الأساسية قد تراجع ليصبح ضمن المستهدف لمعظم مقاييس التضخم الأساسي.
يصف التقرير الفجوة السابقة بين المقاييس بأنها مؤقتة، مع الإشارة إلى أن قوى خفض التضخم باتت أكثر ترسخًا واتساعًا في نطاقها. ويربط ذلك بدعم خفض سعر الفائدة السابق من قِبل البنك الوطني المجري وبموقف سياسة أكثر ميلًا للتيسير.
التضخم الأساسي يعود إلى النطاق المستهدف
يتم طرح إجراء مزيد من التخفيضات التدريجية في أسعار الفائدة على أنه ممكن، اعتمادًا على استمرار تراجع ضغوط الأسعار واستقرار الظروف الخارجية. ويُشار إلى أن وتيرة وحجم أي تخفيضات ستكون مشروطة بتلك العوامل.
لا يُتوقع أن يضعف الفورنت بسبب تخفيضات أسعار الفائدة، إذ تُوصف العملة بأنها تتحرك أساسًا بفعل التطورات العالمية. ويُقال إن قراءة تضخم أسعار المستهلكين الأكثر لينًا لم تمنع حدوث ارتداد في العملة.
يُشار إلى أن المراهنة على تراجع كبير في الفورنت بسبب مزيد من تخفيضات أسعار الفائدة قد تكون استراتيجية خاسرة. وعلى الرغم من موقف البنك الوطني المجري المائل للتيسير، أظهر الفورنت قدرًا من الصمود، إذ جرى تداوله ضمن نطاق مستقر نسبيًا بين 388 و395 مقابل اليورو خلال جزء كبير من مطلع عام 2026. ويؤكد ذلك أن شهية المخاطرة العالمية وسياسات البنوك المركزية الكبرى، ولا سيما البنك المركزي الأوروبي، هي المحركات الأساسية للعملة.
التداعيات التداولية على الفورنت
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير ذلك إلى بيع تقلبات الفورنت قصيرة الأجل. وبالنظر إلى نهج البنك الوطني المجري المتوقع والقائم على البيانات، تقل احتمالات المفاجآت، ما يجعل علاوات الخيارات تبدو مرتفعة إذا ظلت العملة ضمن نطاق تداول محدود. وقد تكون استراتيجية تتضمن بيع سترانغل على زوج EUR/HUF فعّالة إذا استمر هذا الاستقرار خلال الأسابيع المقبلة.
علاوة على ذلك، أدى تضييق فارق أسعار الفائدة بين المجر ومنطقة اليورو إلى خفض تكلفة الاحتفاظ بمراكز شراء على الفورنت بشكل ملحوظ. ينبغي للمتداولين النظر في استخدام العقود الآجلة (Forward)، إذ لم يعد عائد الفائدة (Carry) مُكلفًا كما كان في عام 2025. وهذا يجعل المراكز التكتيكية الطويلة على HUF أكثر جاذبية خلال فترات تحسن المعنويات العالمية.
